Resultados 2T23

Resultados Mejor a lo Esperado – La compañía reportó mejor a nuestros estimados. Las ventas se vieron impulsadas por precios en moneda local en todas las regiones en las que opera, adicional a un decremento en costos de ventas.

Márgenes – El margen operativo presentó un avance de 208 pb, gracias a un decremento en el costo de ventas a 68.7% de 65.4% sobre ventas, en términos de margen EBITDA presentaron un avance de 329 pb.

Utilidad Neta – La compañía presentó una utilidad de USD$272 mn comparado con una utilidad de USD$265 en el 2T22, la variación se debe a una mayor utilidad de operación, así como a una variación positiva por fluctuación cambiaria, parcialmente contrarrestada por mayores gastos financieros.

Apalancamiento – La deuda neta disminuyó a USD$7,194 en el segundo trimestre del 2023, por lo que el apalancamiento bajá a 2.4x. El 64% de la deuda está en tasa fija y el 74% está denominada en USD.

Mejora en Ventas – Las Ventas Netas Consolidadas incrementaron 13.4% a/a, derivado de mejores precios en términos de moneda local en todas las regiones. Así mismo vemos un avance del EBITDA de 34.3% a/a, en términos comparables el incremento sería de 29.9% a/a. Las cuatro regiones presentaron un incremento en EBITDA comparable, donde EEUU, Europa y SCAC presentaron un incremento a doble dígito y México a un dígito alto.

México – Los volúmenes de cemento incrementaron 1.0% a/a como consecuencia del desempeño en cemento a granel, y por la recuperación en la participación de mercado en el cemento en saco. En concreto y agregados los volúmenes aumentaron 6.0% a/a y 11.0% a/a, respectivamente. Adicional a lo anterior, se tuvo una estrategia de precios, en donde en moneda local los precios del cemento incrementaron 12.0% a/a, y 27.0% a/a y 19% a/a, para concreto y agregados. Con esto las ventas incrementaron 30.0% a/a y el EBITDA 25.0% a/a. Cabe mencionar que la tasa de sustitución de combustibles alternos alcanzó 44.0%

EEUU – Las ventas aumentaron 10.0% a/a, con una variación anual en volumen del -8.0%, -10.0% y +5.0% en cemento, concreto y agregados, respectivamente, como resultado de condiciones climáticas adversas en algunos mercados. Durante el trimestre reportaron aumento en EBITDA de 87.0% a/a, con un incremento en el margen de 5.4 pp. Cabe mencionar que se beneficiaron de la estrategia de precios y una base comparativa sencilla por paros no planeados en el 2T22.

Resto del Mundo – En las demás regiones del mundo, las ventas se incrementaron 5.0% a/a en EMEA y Centro, Sudamérica y el Caribe, tuvieron 7.0% a/a. En EMEA los volúmenes del cemento, concreto y agregados presentaron las siguientes variaciones anuales, -11.0%, -7.0% y -2.0%, respectivamente. En Europa se logró una mejora gracias a esfuerzo en precios y estrategias de carbono.

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