• Hoy Alpek y Alfa tuvieron la llamada de resultados con analistas en donde Alpek anunció que quedaría por debajo de lo esperado en Guía en términos de EBITDA.
  • Alpek continua con impactos considerables derivado de la caída en márgenes, esto se espera continue para cierre del 2023.
  • Consideramos que el evento tiene una implicación a corto plazo negativa, ya que el desempeño de Alpek ha opacado el crecimiento y recuperación en Sigma.

Llamada de Resultados

Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 3T23, en el cual reportó variaciones en ingresos de -27.1% a/a y en EBITDA de -58.0% a/a.

La compañía mostró resultados presionados derivado de un menor desempeño en Alpek como consecuencia de la normalización de márgenes y por la influencia de importaciones provenientes de Asia. Por otro lado, Sigma presentó un incremento de 18.0% a/a en ingresos trimestrales, impulsados por una demanda resiliente y mejor entorno de costos de materias primas, así como por un incremento en precios promedio del 13.0%.

 

Alpek.

La compañía reportó para el 3T23 un decremento en ventas del 44.2% a/a y un decremento en EBITDA comparable de 68.3% a/a. Cabe mencionar que la debilidad de los mercados en las Américas y la influencia de importaciones asiáticas, así como menores precios promedios y márgenes de referencia continúa afectando los resultados, estos efectos podrían persistir lo que resta del año. En P&Q, los volúmenes decrementaron 10.0% a/a, derivado de menor demanda en EPS.

Sigma.

Presentó un incremento en ventas del 18.0% a/a, con ligero incremento en volúmenes. El resultado en ventas se vio impulsado por una demanda resiliente. En términos de EBITDA se vio un avance del 68.0%a/a. La Guía para Sigma continua en línea con lo establecido el trimestre anterior. En 2023 seguirían enfocados en incrementar niveles de EBITDA y en inversiones. La compañía podría continuar desinvirtiendo en operaciones y plantas que no generen la rentabilidad esperada.

Guías 2023 y “Liberación de Valor”

Derivado de los resultados en los 9 meses que van del 2023, Alpek compartió que en términos de volúmenes estaría llegando a la guía compartida en el 2T23, sin embargo, en términos de EBITDA quedaría ligeramente por debajo de lo estimado. La estrategia de liberación de valor continúa evolucionando, Sigma continúa incrementando EBITDA y reduciendo deuda, de tal forma que una vez que la escisión de Alpek se lleve a cabo el nivel de apalancamiento ronde las 2.5x, por lo anterior la compañía estaría poniendo foco en la reducción de deuda perteneciente a Alfa.

 Descargar PDF     Ver PDF