• Resultados Mejor a lo Esperado. La compañía reportó mejor a nuestros estimados. Las ventas se vieron impulsadas por precios en moneda local en todas las regiones en las que opera, adicional a un decremento en costos de ventas.
  • Márgenes. El margen operativo presentó un avance de 350 pb, lo que reflejaría el impulso por la estrategia en precios, a pesar de la disminución en volúmenes.
  • Perspectiva Positiva. Tras reportar mejor a lo esperado estaríamos esperando un impacto positivo en el precio de la acción. Asimismo, continuamos viendo una disminución en términos apalancamiento.

Mejora en Ventas

Las Ventas Netas Consolidadas incrementaron 15.5% a/a, derivado de mejores precios en términos de moneda local en todas las regiones. Así mismo vemos un avance del EBITDA de 40.2% a/a, en términos comparables el incremento sería de 32.0% a/a. Las cuatro regiones presentaron un incremento en EBITDA comparable, esto reflejaría el impulso por precios y la desaceleración en la inflación de los costos de insumos.

México

Los volúmenes de cemento incrementaron 10.0% a/a como consecuencia del desempeño en cemento a granel, y por la recuperación en el cemento en saco. En concreto y agregados los volúmenes aumentaron 10.0% a/a y 14.0% a/a, respectivamente. Adicional a lo anterior, se tuvo una estrategia de precios, en donde en moneda local los precios del cemento incrementaron 10.0% a/a, y 26.0% a/a y 25.0% a/a, para concreto y agregados. Con esto las ventas comparables incrementaron 21.0% a/a y el EBITDA comparable 31.0% a/a.

EEUU

Las ventas comparables aumentaron 5.0% a/a, con una variación anual en volumen del -13.0%, -8.0% y +2.0% en cemento, concreto y agregados, respectivamente, como resultado de la debilidad en California y terminación de proyectos. Durante el trimestre reportaron aumento en EBITDA comparable de 36.0% a/a, con un incremento en el margen de 4.4 pp. Los precios de cemento y concreto incrementaron doble dígito.

Resto del Mundo

En las demás regiones del mundo, las ventas comparables se incrementaron 2.0% a/a en EMEA y Centro, Sudamérica y el Caribe, tuvieron 11.0% a/a. En EMEA los volúmenes del cemento, concreto y agregados presentaron las siguientes variaciones anuales, -9.0%, -8.0% y -8.0%, respectivamente.