Tendencia positiva acotada

Efecto Calendario. El sector de consumo, tanto discrecional como básico, se enfrentará a un efecto de calendario ya que el periodo de vacaciones de Semana Santa fue a finales de marzo, respecto al año anterior que fue en abril, lo que ocasionará elevadas bases de comparación.

Tipo de cambio. Los efectos cambiarios que en trimestres anteriores presionaron las ventas en las empresas con mayor exposición a Estados Unidos han disminuido paulatinamente y, sobre todo en junio, esperamos parcialmente un efecto positivo debido a la depreciación de la moneda mexicana frente el dólar estadounidense.

Año electoral. Históricamente se ha observado un incremento en el consumo durante periodos electorales en México debido a un incremento en las transferencias, sin embargo, este trimestre no ha sido tan evidente como se esperaba. Por otro lado, el poder de compra de los hogares se ha favorecido por el incremento al salario mínimo, factor que ha venido apoyando al consumidor desde trimestres previos.

Estimados ALSEA – Débiles

Consumidor resiliente en México. Pese a una elevada base de comparación el efecto de Semana Santa, en México se esperan cifras positivas debido a la resiliencia del consumidor, apoyado por las ventas de Starbucks y Vips principalmente.

Trimestre deprimido en Europa. Desde trimestres anteriores se ha observado un consumidor cauteloso en Europa en todo el sector, tanto por tensiones políticas como económicas,  sumado a un movimiento en contra de algunas franquicias de Starbucks en Francia que se ha prolongado hasta este trimestre. Por lo anterior, se espera que este 2T24 se registren contracciones en los ingresos de la región.

Crecimiento moderado. De esta forma, el consenso del mercado anticipa un crecimiento en ingresos consolidados de 5.7% a/a para el 2T24, y derivado de mayores eficiencias operativas, se espera un aumento de 7.2% a/a en Ebitda y aunque con una contracción de 9.6% a/a en el resultado neto.

Estimados LIVEPOL – Positivos

Sólido crecimiento de ingresos. La tienda departamental ha mantenido una tendencia estable en el crecimiento de sus ingresos, tanto de Liverpool como de Suburbia y que, sumado al crecimiento de su cartera de crédito y la apertura de tiendas, se espera que mantenga esa tendencia positiva para este trimestre. Así, los ingresos podrían registrar un crecimiento de 8.9% a/a de acuerdo con el consenso del mercado.

Negocio financiero.  Apoyado por una sólida base de clientes, se espera que la cartera total de crédito se mantenga al alza con la tendencia observada de los últimos trimestres, que ha reportado un crecimiento promedio de más de 20% a/a en los últimos dos años.

Estimados Alimentos -Débiles

Bimbo. Debido a elevadas bases de comparación seguiremos viendo variaciones negativas en los resultados de la panificadora, destacando que en EE.UU. Se espera una reducción en el poder adquisitivo de los consumidores porque el gobierno estadounidense disminuyó la entrega de vales de despensa a niveles previos a la pandemia. Hacia adelante, la compañía espera mantener su guía de crecimiento de 2024, sin incrementos de precios y apoyo por crecimiento inorgánico en otras regiones del mundo.

Gruma. A pesar de la volatilidad del tipo de cambio en el mes de junio, aún se espera un efecto negativo en los resultados del segundo trimestre, aunque en menor medida de lo observado en trimestres anteriores. Aunque en ingresos se espera una contracción de 2.8% a/a, el mercado anticipa una recuperación en el resultado neto de 20.9% a/a.

Herdez. En línea con trimestres anteriores, este 2T24 se espera un crecimiento de 10.1% en los ingresos de Herdez, aún poco a poco se enfrenta a bases comparativas más difíciles de superar. En adelante, los movimientos del tipo de cambio serán un factor clave en sus resultados.

Estimados Bebidas –Neutral a Positivo

Arca Continental. Se espera un reporte neutral, como en trimestres previos, las ventas en México compensarán la debilidad en EE.UU. (que se relaciona con un cambio en las preferencias del consumidor), por lo que los ingresos podrían subir un 4.6% a/a, y debido a las estrategias de operativas y financieras, esperamos una mejora de 4.0% y 4.5% para Ebitda y Utilidad Neta respectivamente.

Coca-Cola Femsa. El sólido crecimiento en volumen seguirá respaldando el desempeño de la emisora, sumado a menores impactos por efectos cambiarios, así, el consenso anticipa un aumento de 8.8% a/a en ingresos y un 10.6% a/a de expansión en el resultado neto.

Cuervo. Luego de varios trimestres con contracciones en los volúmenes de venta de las diferentes regiones (debido al sobre inventario de los minoristas) y el impacto cambiario, este trimestre esperamos empezar a observar una recuperación en los resultados de la tequilera, el consenso anticipa un incremento de 3.4% en ventas para este 2T24.

Estimados Minoristas – Mixto

Walmex. La estrategia de la empresa de crear un ecosistema complementario para sus clientes parece tener resultados positivos en el tráfico de cliente en tienda, por lo que esperamos continúe al alza en ingresos, por otro lado, mantiene presiones por mayores costos laborales compensado con costo de venta atractivos y una sólida estrategia de control de gastos financieros que apoyarán al resultado neto.

Chedraui. Debido a la participación de sus ventas de EE.UU., el efecto del tipo de cambio seguirá impactando en sus ventas totales este trimestre, pero se espera que hacia adelante la base de comparación sea favorable. A nivel operativo, la minorista busca ser más eficiente en la rotación de inventarios y estrategias de marketing para mejorar sus márgenes.

FEMSA. Este trimestre, la compañía se enfrenta a elevadas bases de comparación debido a ventas récord en el 2T23, aunque a nivel neto ya observamos una base de comparación normalizada luego de la desinversión en de sus negocios el año pasado.

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