• Alpek será escindidaLos accionistas de Alfa aprobaron la escisión de Alpek, por lo que se presenta como operación discontinua.
  • Sigma. Presentó un incremento en ventas de 11.2% a/A y en ebitda de 144.3% a/a.
  • Perspectiva Positiva. La compañía presentó un reporte mixto, pero con mejoras secuenciales, consideramos que la acción podría tener una implicación positiva.

Escisión de Alpek

Como resultado de la escisión, Alfa presentará como operación discontinua los números de Alpek. Así mismo en el trimestre se presentó un incremento de capital por P$7,952 millones, es decir USD$450 millones los que junto con dividendos en efectivo se usarán para el prepago de deuda , la reducción permitirá a la compañía lograr un apalancamiento de 2.5x.

Sigma.

Presentó un incremento en ventas del 1.0% a/a en USD, lo anterior como consecuencia de que el crecimiento en volumen se vio opacado por la depreciación del peso.

Utilidad de Operación y EBITDA

En términos operativos, se presenta un incremento considerable a raíz de la desinversión de las operaciones de Sigma en Italia. EBITDA presentó un avance de 13.0% a/a, cabe mencionar que el flujo trimestral fue récord. Los ingresos por región fueron de la siguiente forma: México -1.0% a/a, Latam +5.0% a/a, EEUU +6.0% a/a. El Flujo incrementó +10.0% a/a en USD; donde por regiones las variaciones anuales son: México +2.0%, EEUU +27.0%, Latam +15.0% respectivamente.

Márgenes

La compañía presentó incremento en márgenes de 640pb y 654 pb a nivel operativo y ebitda respectivamente.

Deuda neta y Capex

La deuda neta presentó una disminución a 3.2x gracias a un mayor flujo y un efecto positivo de conversión cambiaria . En capital de trabajo se presentó una inversión de USD$35 millones por la liquidación de saldos intercompañía.

Consideramos que la escisión de Alpek es favorable tanto para Sigma como para Alpek, cabe mencionar que Sigma sería la única subsidiaria de Alfa al concluir el proceso de escisión.