• Crecimiento en ingresos. En 1T25 los ingresos de Funo aumentaron 10.4% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 6.9% a/a.
  • Reporte Mixto. A nivel de ingresos el reporte se ubicó mejor que lo esperado, sin embargo, los márgenes continúan presionados.

Mejora ocupación. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 95.4% impulsado principalmente por la recuperación del segmento comercial y solidez en el industrial. Los ingresos incrementaron 10.4% a/a derivado de un incremento en el área bruta rentable, efecto de incrementos en renovaciones de contratos y depreciación del tipo de cambio.

Industrial mantiene sólido desempeño. En el portafolio industrial la ocupación se mantuvo estable vs el trimestre anterior, continua en niveles altos (98.2%), en este segmento el incremento en contratos renovados en pesos fue de 1,770 pb.

Segmento comercial. El segmento comercial cerró con una ocupación de 93.8%. Logrando incrementos en renovaciones de contratos de 760 pb en pesos.

Oficinas, mejora ocupación. En oficinas la ocupación cerró el trimestre en 82.4%, una disminución de 130 pb respecto al 4T24.

FlujoEl flujo operativo (FFO) incrementó 6.9% a/a. La distribución trimestral fue de P$0.5550 por CBFI lo que equivale al 88.6% del AFFO. La diferencia entre el NOI y el FFO se debe al gasto por intereses que se vio afectado por el costo de mantener bonos al 2032 y 2037 recién emitidos.

Utilidad Neta. Presentaron un retroceso de 40.5% a/a como consecuencia de un incremento en gastos financieros de 46.9%.

La implicación del reporte nos parece neutral, aunque vimos presión en márgenes. Cabe mencionar que en términos de apalancamiento presenta un ratio prácticamente sin cambios.