• Supera expectativas. Los resultados de Herdez superaron las expectativas del consenso, aunque ligeramente presionado por los efectos cambiarios por la apreciación del peso mexicano.
  • Valuación. La compañía cotiza en múltiplo precio sobre utilidad (P/U) de 12.7x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 14.6x.
  • Dividendo. Grupo Herdez propone un dividendo de $15.0 por acción sujeto a consideración en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas que tendrá lugar el próximo 6 de marzo de 2026.

Crecimiento en ventas. Las ventas netas de Herdez aumentaron 6.4% a/a en el 4T25, respaldado por el crecimiento de 9.7% a/a en el segmento Nacional por volumen y precio, mientras que el segmento de Exportación cayó 20.3% a/a, afectado por la conversión cambiaria, mayor competencia e impacto en el consumo en EE.UU.

Megamex. Las ventas de Megamex, subsidiaria de Herdez en EE.UU., fueron de $3,723 mdp, cayendo7.5% a/a debido al efecto cambiario y mayor competitividad en la industria. La utilidad neta fue de $289 mdp en el 4T25, creciendo 2.7% a/a. De forma anual, las ventas aumentaron 11.5% y la utilidad incrementó 45.1% en 2025.

Rentabilidad. Durante el trimestre, la utilidad operativa y EBITDA aumentaron debido a la contención de costos y gastos, así como al crecimiento en ventas, sin embargo, los márgenes se ven presionados por el ajuste contable y efecto cambiario. Por otro lado, a disminución de 58.9% del costo integral de financiamiento permitió una expansión de 33.3% en la utilidad neta y una mejora de 110 pb en el margen neto.

Cifras anuales. A nivel consolidado, las ventas netas aumentaron 5.3% a/a en 2025, el EBITDA creció 5.3% y la utilidad neta se expandió 21.1% en comparación con 2024 y cifras Proforma.

Indicadores financieros. El efectivo aumentó 5.0% hasta $2,446 millones de pesos. Mientras que la deuda financiera se situó en $9,887 millones; mientras que los efectos de la NIIF 16 ascendieron a $497 millones, lo que contrasta con los $452 millones reportados en el periodo anterior.

Reporte positivo. Herdez presentó un reporte trimestral positivo, con crecimiento en ventas y utilidad, contrarrestando las presiones en ventas por efectos cambiarios. Hacia adelante, la firma estima un crecimiento de 7% y 9% a/a en ventas para el 2026, ante la expectativa de una recuperación en la confianza del consumidor en México y EE.UU. A partir de 2026, Herdez dejará de consolidar el 100% de McCormick de México y registrará su participación en el renglón de “Participación en Asociadas”.