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ASÍ VA: USDMXN a $18.2 y 5.9% para Inflación 2017

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20 junio, 2017

USDMXN AL CIERRE DE 2017: DE $19.60 A $18.20, MENOR INCERTIDUMBRE POLÍTICA Después de un 1T17 marcado por una alta incertidumbre, hemos observado una mejor tendencia para el USDMXN sustentado en una perspectiva favorable para el inicio de la renegociación del Tratado de Libre Comercio (TLC) que podría iniciar en agosto de este año y terminar hacia el 1S18. Las coberturas cambiarias de la Comisión de Cambios continuarán teniendo el potencial de ser implementadas en eventos de incertidumbre para fortalecer al USDMXN. En esta misma línea, la disminución en el riesgo país de México -incluso mejor que otras economías emergentes- junto con un spread de tasas de interés entre EUA y México que hacia cierre de año podría ubicarse en […]

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ASÍ VA: CONSUMO MX: Más Que Un Hot-Sale

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5 junio, 2017

CRECIMIENTO SORESALIENTE Dentro del marco del evento de descuentos en línea denominado “Hot-Sale” que se llevó a cabo la semana pasada, realizamos una encuesta que reveló que 50.0% de las personas adquirieron equipo electrónico, seguido por ropa y calzado (30.0%). Es de destacar el rápido crecimiento del comercio electrónico en México. La Asociación Mexicana de Internet (Amipci), indicó que el e-commerce pasó de un valor de 24.5mmdp en 2009 a 257.1mmdp en 2015, lo que implica un crecimiento de más del 900.0% durante dicho periodo. NUEVO ESCENARIO EN TELECOM Los recientes cambios regulatorios en México (2013) han favorecido un entorno de mayor competitividad, en el que el número de cibernautas se ha incrementado de 45.1 millones en 2012 a 70.0 […]

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ASÍ VA: PIB MÉXICO: Esperamos 1.9% para 2017

24 mayo, 2017

PIB 2017 DE 1.6% A 1.9% No obstante la alta incertidumbre en torno a la relación comercial y migratoria entre México y EUA que tuvo lugar en los primeros meses del año, variables como el consumo interno y externo (exportaciones), la inversión extranjera directa, así como el tipo de cambio, mostraron resistencia. Es por lo anterior que el crecimiento económico para el primer trimestre del año registró una expansión más fuerte a la anticipada en noviembre 2016, cuando el panorama parecía poco alentador. Recientemente, se publicó que el PIB del 1T17 creció 2.8% a tasa anual y, 2.6% controlado por efectos estacionales y calendario favorables, mientras que nuestro pronóstico inicial fue 1.9% en dicho periodo. Ello significa una resiliencia del […]

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ASÍ VA: MÉXICO: Sin Burbuja Inmobiliaria

15 mayo, 2017

INCREMENTO DE PRECIOS DE VIVIENDA EN MÉXICO De acuerdo a la Sociedad Hipotecaria Federal,  los precios de la vivienda a nivel nacional se han incrementado 30.2% en los últimos seis años. Los precios en el Valle de México avanzaron 33.4%, en Puebla-Tlaxcala 30.6%, 28.5% en Toluca, 26.9% en Monterrey y 21.5% en Guadalajara. La inflación acumulada creció 22.6% en dicho periodo, lo que implica un incremento de los precios de la vivienda de 1.3 veces respecto al nivel de precios de la economía. En 2016, dicha relación ascendió a 2.2 veces (7.5% incremento en precios y 3.3% de la inflación). Para algunos, ello podría obedecer al inicio de una burbuja inmobiliaria. ¿HAY CONDICIONES PARA UNA BURBUJA INMOBILIARIA EN MÉXICO? En […]

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ASÍ VA: REFORMA FISCAL EUA: Implicaciones

26 abril, 2017

LINEAMIENTOS DE REFORMA FISCAL: MENORES IMPUESTOS Hoy se dieron a conocer algunos lineamientos de la reforma fiscal en EUA, noticia que estaba en la atención de los inversionistas desde la victoria de D. Trump y que promete ser el mayor recorte de impuestos de la historia. La información divulgada fue limitada y se enfatizó que un mayor detalle será revelado más adelante (sin fecha estimada). Dentro de los elementos conocidos hoy, destacan la disminución en el número de bloques de impuestos por rango de ingresos a personas físicas (de 7 a 3), mayores deducciones (hipotecas y cuidado hijos) y recorte de impuestos corporativos de 35% a 15% y de 39.6% a 35% para personas físicas. CRECIMIENTO ECONÓMICO EN EL CORTO […]

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ASÍ VA: FRANCIA: Se Aleja el Riesgo de Frexit

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24 abril, 2017

MACRON Y LE PEN TRIUNFAN EN 1ª RONDA El candidato de centro, E. Macron, se ubicó en primer lugar en el resultado de la primera vuelta de las elecciones presidenciales francesas (23.9%), llevadas a cabo el pasado domingo, seguido por la candidata de extrema-derecha y a favor de abandonar el euro, Marine Le Pen (21.4%). MACRON SE ADELANTA PARA 2ª RONDA A diferencia de otros eventos como Brexit y las elecciones en EUA, no hubo sorpresas en cuanto a lo que anticipaban las encuestas. La segunda ronda se llevará a cabo el próximo siete de mayo. Rumbo a esta, las encuestas perfilan a E, Macron, como el posible vencedor sobre M. Le Pen, con un poco más del 60.0% de […]

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ASÍ VA: USDMXN: De 21.0 A 19.60 al Cierre de 2017

21 abril, 2017

En lo que va del año, el entorno para el USDMXN ha mostrado cambios inesperados. En nuestra última revisión de pronósticos ya anticipábamos un mejor desempeño del peso por el resultado de las coberturas cambiarias de Banxico y el menor déficit de la cuenta corriente que reducía la necesidad de un mayor ajuste del peso. Sin embargo, también destacábamos riesgos para su posterior debilitamiento al cierre de año, mismos que han perdido fuerza y cuyas probabilidades para un mayor deterioro han disminuido. Por lo anterior, modificamos nuestro estimado de cierre de año a $19.60 desde $21.0 anterior. CAMBIO DE SENTIMIENTO: TONO RELACIÓN MX-EUA Después de que la divisa reflejó los temores sobre una renegociación del TLC poco benéfica para México, […]

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ASÍ VA: EUROPA: Holanda Marca el Inicio

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15 marzo, 2017

PRIMERA DE TRES ELECCIONES EN EUROPA Este año, el calendario europeo tendrá un tinte electoral, con votaciones en tres de los principales países que componen el área común (Francia, Alemania y Holanda). El proceso electoral actual tiene la particular característica de estar envuelto por una ola de nacionalismo en el continente y en otras partes del mundo. Con estos antecedentes y en el marco de una aparente polarización entre los principales candidatos, se llevan a cabo hoy las elecciones holandesas. Los contendientes más relevantes son el actual Primer Ministro, M. Rutte, el cual pertenece al partido de centro-derecha (VVD, y el líder (y único miembro) del Partido por la Libertad (PVV), G. Wilders, el cual se caracteriza por promover una […]

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ASÍ VA: PRONÓSTICO USDMXN: Banxico lo Apoya

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13 marzo, 2017

Ajustamos la proyección del USDMXN a $21.00 para cierre de 2017 ($22.20 anterior). Ello derivado de que dos elementos no contemplados han restado presión al tipo de cambio, mismos que presentamos a continuación: BANXICO APOYA AL USDMXN A finales de febrero, Banxico anunció la implementación de un programa de coberturas cambiarias con el objetivo de apoyar al USDMXN que ha mostrado una trayectoria descendente y por arriba de un nivel congruente con los fundamentales económicos. El resultado de la primera subasta (lunes pasado) mostró un buen apetito por dichos instrumentos, lo que nos permite inferir que las medidas de Banxico se posicionarán como mitigantes efectivos en periodos de volatilidad. Restan 19Mmdd del programa de coberturas, por lo que en nuevos […]

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ASÍ VA: MÉXICO: La Deuda y la Calificación

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13 marzo, 2017

RIESGOS EN LA CALIFICACIÓN CREDITICIA DE MÉXICO La semana pasada, Fitch Ratings alertó sobre una posible presión al perfil crediticio de México. Recordemos que ello no es nuevo pues en 2016, las agencias calificadoras recortaron la perspectiva de México de estable a negativa, aunque la calificación se mantuvo en BBB+ (Véase: Cambio de Perspectiva). La justificación del ajuste obedeció principalmente al incremento en la deuda del gobierno y a un bajo crecimiento económico. A partir de dicho momento, la atención se ha centrado en la evolución de dichas variables, por lo que un deterioro en las mismas podría repercutir en un recorte en la calificación del país, que actualmente cuenta con grado de inversión. DEUDA Y PIB HACIA 2017: NO […]

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