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ASÍ VA: Calendario Reuniones Fed y Banxico 2018

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8 diciembre, 2017

2018 DEFINIRÁ EL RUMBO ECONÓMICO 2018 será un año relevante en la medida en la que se definirán temas como la renegociación del Tratado de Libre Comercio (rondas programadas hasta 1T18), el posible inicio de la Reforma Fiscal en EUA (detalles a conocerse en los próximos días), elecciones presidenciales en México (1º de julio) y elecciones intermedias en EUA (noviembre). Dichos acontecimientos serán seguidos de cerca por los bancos centrales, ya que tienen el potencial de afectar a la inflación mediante la volatilidad del tipo de cambio y las nuevas políticas fiscales y comerciales que se implementen. En el caso particular de la Reforma Fiscal en EUA, el objetivo que busca es impulsar la economía a través de una mayor […]

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ASÍ VA: BLACK FRIDAY: Detonará Consumo EUA

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24 noviembre, 2017

BLACK FRIDAY 2017: BAJO CONTEXTO POSITIVO Con el Black Friday comienza una importante temporada para las ventas al menudeo y el consumo en EUA (noviembre-diciembre). Con el paso del tiempo, en dichos eventos se han atestiguado el efecto de crisis económica y cambios en el comportamiento de compradores y oferentes (e-commerce). La edición 2017 está envuelta por un contexto de crecimiento económico sólido, generando mejoras en el empleo y la confianza de las familias respecto a la situación actual y esperada de las condiciones económicas (ver tabla lado derecho). Sin embargo, la expansión del gasto de las familias parece no haber reflejado enteramente el optimismo reflejado en otros indicadores, generando altas expectativas sobre el comportamiento del comprador estadounidense durante dicha […]

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ASÍ VA: INFLACIÓN Y TASA: Pronósticos 2017 Y 2018

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24 noviembre, 2017

PRONÓSTICO DE INFLACIÓN: 6.40% PARA 2017 y 4.20% PARA 2018 En el último mes, diversos riesgos internos y externos han comenzado a deteriorar el panorama para la variable en 2017 y 2018. Entre éstos se encuentran la volatilidad del USDMXN consecuencia de la renegociación del TLC, las discusiones sobre la Reforma Fiscal en EUA y la dirección de la política monetaria en EUA. Si bien el factor político ante la proximidad de las elecciones presidenciales en 2018 aún no han permeado de manera relevante al USDMXN, consideramos que el siguiente año será un tema de mayor presión. Adicionalmente, las posibles presiones en la demanda interna por la dinámica del mercado laboral (incluido alza en salario mínimo), mayores precios de energéticos, […]

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ASÍ VA: Se Anuncia Reforma Fiscal en EUA

27 septiembre, 2017

TRUMP ANUNCIA PLAN FISCAL EN EUA Hoy Donald Trump anunció en Indiana más detalles sobre la reforma fiscal en EUA que tiene 4 principios: i) ser simple, justa y fácil de entender, ii) permitir que los ciudadanos ganen más al pagar menos impuestos, iii) aumentar los trabajos y, iv) atraer inversiones a EUA. A continuación presentamos los elementos principales que conformarán dicha reforma: 1)     Personas físicas – Impuestos: Disminución en el número de bloques de impuestos por rango de ingresos a personas físicas (de 7 a 3). El recorte en impuestos estará dado de la siguiente manera 12%, 25% y 35% (antes 39.5%). Se incluye la simplificación de beneficios fiscales para el retiro y la educación superior. 2)     Personas morales […]

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ASÍ VA: MÉXICO: Implicación por Terremotos

21 septiembre, 2017

DOS SISMOS SACUDEN MÉXICO EN SEPTIEMBRE En la noche del jueves 7 de septiembre se registró un terremoto de magnitud 8.2 con afectaciones en Oaxaca, Chiapas y Tabasco. Posteriormente, el 19 de septiembre se volvió a registrar otro sismo de magnitud 7.1 que sacudió a la Ciudad de México, Puebla, Morelos, Guerrero y el Estado de México. Dichos estados, en conjunto, aportan 38.2% del PIB nacional, siendo la Ciudad de México la de mayor peso (16.8%). Si bien el principal enfoque de dichas entidades es el sector servicios, también destaca la actividad industrial y manufacturera en Puebla, Morelos, Tabasco y el Estado de México (ver gráfica). TIEMPO DE IMPLEMENTACIÓN DE RECURSOS SERÁ CLAVE PARA RECONSTRUCCIÓN Consideramos que una pronta respuesta […]

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ASÍ VA: Inflación MX: de 6.0% a 6.2% Para 2017

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20 septiembre, 2017

AJUSTAMOS A 6.2% ANTE RIESGOS EN AGROPECUARIOS El comportamiento de los productos agropecuarios ha destacado sobre el resto de los genéricos, presionando directamente al componente no subyacente, el cual además ha estado asimilando los efectos de la liberalización de energéticos de inicios de año. Éstos han alcanzado una variación anual de 13.9% durante agosto, por 6.7% del índice de precios general. Derivado de que dichos genéricos son utilizados como insumos en la industria alimentaria, también hemos observado incrementos significativos en la inflación subyacente, particularmente en las mercancías alimentarias. Considerando lo anterior, así como el efecto transitorio de algunos fenómenos meteorológicos, como el caso de “Harvey” en el precio de las gasolinas, y efectos de segundo orden de los energéticos, decidimos […]

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ASÍ VA: La Reserva Federal Está Incompleta

14 septiembre, 2017

AUMENTAN VACANTES EN LA FED La semana pasada, el vicepresidente de la Reserva Federal (Fed) Stanley Fischer renunció por motivos personales a la junta de gobernadores de la Fed, misma que está conformada por siete miembros (ver tabla). Ello deja un balance de cuatro vacantes, por lo que de 12 miembros que deciden únicamente la Presidente (J. Yellen), dos gobernadores y seis presidentes regionales tomarán decisiones de política monetaria hasta que se cubran las posiciones (en la reunión del 20 de octubre todavía participará S. Fischer). A ello hay que sumarle una vacante adicional de un residente regional (Richmond) que tendrá voto en 2018 para decisiones de política monetaria. ¿POR QUÉ ES IMPORTANTE? La coyuntura en la que se encuentra […]

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ASÍ VA: ¿Próximo Drama Fiscal en EUA?

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24 agosto, 2017

VOLATILIDAD PRÓXIMA POR AGENDA EN EUA A finales de septiembre e inicios de octubre, se presentarán dos temas importantes en la agenda fiscal de EUA, mismos que tienen el potencial de generar volatilidad en los mercados financieros por la incertidumbre que existe sobre la conclusión de los mismos. En general, los mercados perciben un ambiente de falta de acuerdo político que podría dificultar un consenso. TECHO DE LA DEUDA: DEBATE PROLONGADO Se acerca la fecha límite para la aprobación del techo de la deuda (actual: $19.81 Bdd). El Secretario del Tesoro, Steve Mnuchin, señaló en días recientes que debería ser aprobado por el Congreso antes del 29 de septiembre. Sin embargo, la Oficina del Presupuesto del Congreso  prevé que la […]

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ASÍ VA: Remesas e Implicaciones en Consumo

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21 agosto, 2017

TRES AÑOS CONSECUTIVOS DE EXPANSIÓN: 77.2% EN PESOS El flujo de remesas a México alcanzó un máximo histórico en 2016 al sumar un total de 26,993.3 millones de dólares, 8.9% respecto a 2015 y marcó el tercer año al hilo de crecimientos anuales (21.0% acumulado 2014 – 2016). A ello se le suma una depreciación acumulada del peso frente al dólar durante el mismo periodo de 46.0%, catalizando el monto recibido en pesos (77.2% -ver gráfica-) por los hogares receptores y contribuyendo a su gasto (78.0% es empleado en gasto corriente). 4.1% DE LOS HOGARES MEXICANOS BENEFICIADOS De acuerdo a las cifras del Inegi, tan sólo 4.1% de los hogares reportan percibir ingresos por remesas, los cuales, además, tienden a […]

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ASÍ VA: Nuevo Pronóstico PIB e Inflación 2017

4 agosto, 2017

CONTEXTO: MEJORÍA EN SENTIMIENTO EN 2017 La incertidumbre vivida a inicios de 2017 con la llegada de Donald Trump a la presidencia de EUA, no tuvo mayor impacto en las principales variables económicas de México, en parte porque no se han consolidado sus políticas y porque el tono de las mismas mejoró (renegociación del TLC y reforma migratoria). Ello ha llevado a que después de cuatro años consecutivos de revisiones a la baja en el PIB por parte de los economistas, se concreten ajustes al alza en dicha variable (Ver: Memoria La Primera Vez). PRONÓSTICO DE PIB 2017: DE 1.9% A 2.1% En días recientes se publicó que la economía de México al 2T17 en su estimación oportuna se expandió […]

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