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ECONOTRIS: MX: Brillan Exportaciones de Autos al 3T17

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26 octubre, 2017

NOTICIA: En septiembre, las ventas al exterior mostraron un avance de 3.4% a tasa anual, mientras que las importaciones presentaron un crecimiento de 4.3%. Considerando lo anterior, el saldo de la balanza comercial fue deficitario (-1,886 Mdd vs. el déficit de 1,331 Mdd esperado por el consenso). RELEVANTE: Las exportaciones manufactureras moderaron su ritmo de crecimiento particularmente por el lado de las automotrices (7.7%). Sin embargo, durante 3T17 brillaron con una expansión de 12.1% vs. -2.0% del 3T16. IMPLICACIÓN: Si bien la primera mitad de 2017 observamos una fortaleza importante en las manufacturas, hacia la segunda mitad del 2S17 podría ser más moderado, incluyendo el sector automotriz. No obstante, su contribución al crecimiento del PIB de 2017 será relevante y […]

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ECONOTRIS: MX: Sigue Fortaleza de Exportaciones

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27 septiembre, 2017

NOTICIA: En agosto, las ventas al exterior mostraron un avance de 10.3% a tasa anual, mientras que las importaciones presentaron un crecimiento de 12.2%. Considerando lo anterior, el saldo de la balanza comercial fue deficitario (-2,732 Mdd vs. el déficit de 1,606 Mdd esperado por el consenso). RELEVANTE: Las exportaciones manufactureras registraron avances de 10.7%, destacando nuevamente en su interior las exportaciones automotrices (15.6%), mismas que registran un crecimiento promedio de 11.5% en el año vs. -3.3% del año anterior. Las importaciones crecieron 12.2% impulsadas por las relacionadas al consumo, cuya variación positiva fue de 12.0%. IMPLICACIÓN: Esperamos que 2017 esté caracterizado por una reactivación en las exportaciones manufactureras (recuperación de la demanda global, base de comparación y el incremento […]

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ECONOTRIS: EUA: Recuperación al 2T17 en PIB

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28 julio, 2017

NOTICIA: La cifra preliminar del PIB de EUA correspondiente al 2T17 se ubicó en 2.6% t/t%, por debajo de lo esperado por el consenso (2.7%) aunque superior al trimestre previo, mismo que fue revisado a la baja (de 1.4% a 1.2%). RELEVANTE: Tal y como lo había mencionado la Reserva Federal, la baja expansión del 1T17 fue temporal consecuencia de efectos estacionales y la metodología empleada para su medición. Al segundo trimestre, una mejoría en el consumo (2.8% vs. 1.9%)  y en la inversión (2.0% vs. -1.2%) sustentó la recuperación observada en este periodo. MERCADOS: El índice dólar se debilitó 0.31%, momentos posteriores a la noticia al considerar una expansión ligeramente inferior a la prevista. Ello llevó inicialmente al peso […]

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PERSPECTIVAS: Automotriz 2017, No Suelta Acelerador

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18 abril, 2017

SECTOR AUTOMOTRIZ MEXICANO SÓLIDO EN 2017 Este año esperamos que el sector automotriz que representa 3.0% del PIB, muestre crecimientos sólidos particularmente por el lado de la oferta automotriz (3.8 millones de autos, +6.0% a/a%). Sin embargo, existen riesgos para una moderación de la demanda del consumidor a nivel interno y externo. A continuación sustentamos nuestra visión. DEMANDA MODERADA, POSIBLE EFECTO SUSTITUCIÓN ENTRE MODELOS En México, los salarios reales negativos, la confianza de los consumidores a la baja y la difícil base de comparación son elementos que dificultan la prolongación en la fortaleza de la demanda. Sin embargo, el creciente otorgamiento en el crédito y las condiciones atractivas del mismo, se posicionan como contrapesos y explicarán que continúen las tasas […]

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ECONOTRIS: MX: Manufacturas Consolidan Avance

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27 marzo, 2017

NOTICIA: En febrero, las ventas al exterior mostraron un avance de 7.9% a tasa anual, mientras que las importaciones presentaron un crecimiento de 2.8%. Considerando lo anterior, el saldo de la balanza comercial fue superavitario (684 Mdd vs.-350 Mdd esperado por el consenso). RELEVANTE: Por cuarto mes consecutivo, las exportaciones manufactureras registraron tasas positivas de crecimiento (5.5% vs. 6.6% en lo que va del año). Las exportaciones automotrices mejoraron su ritmo (4.9% vs. 4.4% de los dos meses de 2017). IMPLICACIÓN: La consolidación de la tendencia al alza de crecimiento de las manufacturas será un elemento benéfico para el PIB en 2017. La fácil base de comparación, la depreciación del tipo de cambio y mayor demanda, juegan a favor de […]

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ECONOTRIS: Círculo Vicioso en el Comercio Exterior

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5 agosto, 2016

NOTICIA: En junio, las ventas al exterior de EUA presentaron la sexta caída consecutiva en el año. Las importaciones marcaron contracciones por cuarta ocasión seguida. RELEVANTE: Las importaciones de bienes cayeron 3.3%, destacando los insumos industriales (-18.5%). Las compras de equipo de transporte de origen mexicano cayeron en su nivel más bajo desde 2009. IMPLICACIÓN: Derivado de la alta relación comercial de EUA y México (80.0% en manufactura), esperamos que la industria mexicana se mantenga debilitada. Ello se sumará a los riesgos de un menor crecimiento del PIB de México para 2016. IMPORTACIONES PREVÉN CONTAGIO EN EL COMERCIO EXTERIOR El Departamento de Comercio de EUA anunció que la balanza comercial de junio presentó un déficit de 44.5 mil millones de […]

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PERSPECTIVAS: Sector Automotriz Apoyado por Demanda

11 julio, 2016

PERSPECTIVAS POSITIVAS EN EL CORTO PLAZO Si bien el desempeño del sector podría prolongar su solidez y ello beneficiar al PIB nacional, prevemos que aumentarán los riesgos en los siguientes meses. A continuación presentamos los elementos que permiten fundamentar nuestras perspectivas:     i.   La demanda automotriz en México mantendrá dinamismo. Las ventas de vehículos podrían prolongar su crecimiento en el corto plazo. Ello sustentado en los sólidos indicadores de consumo, empleo y crédito. El alza en la tasa de Banxico (+125pbs desde 2015) tardará en materializarse por lo menos seis meses. El anunciado incremento en julio para la gasolina y los riesgos al alza para el commodity, no tendrá un efecto importante en la inflación ni en la compra de […]

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ECONOTRIS: Exportaciones Mx: ¿Indicios de Recuperación?

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27 junio, 2016

NOTICIA: En mayo, las ventas al exterior mostraron un avance hasta presentar tasas positivas, mientras que las importaciones no mostraron cambios. RELEVANTE: Las exportaciones no petroleras presentaron la mayor expansión desde junio de 2015, derivado de mayor demanda estadounidense. Sin embargo, la manufactura automotriz continuó con contracciones. IMPLICACIÓN: El avance en el mes de referencia no debe leerse como una recuperación de las exportaciones, la tendencia de éstas continúa siendo a la baja. Ello traerá afectaciones al crecimiento económico de México, mismo que terminará el año en 2.3%. SE RECUPERAN EXPORTACIONES El INEGI reportó que la Balanza Comercial de mayo presentó un déficit comercial de 527 millones de dólares (Md). El dato contrasta con lo esperado por el consenso para […]

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ECONOTRIS: EUA: Preocupa Desaceleración Comercio

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3 junio, 2016

NOTICIA: En abril, las ventas al exterior de EUA presentaron la quinta caída consecutiva en el año. Las importaciones marcaron contracciones por segunda ocasión. RELEVANTE: Las importaciones de bienes cayeron 6.9%, destacando los insumos industriales (-20.1%). Si bien las compras de equipo de transporte aumentaron, las realizadas hacia México lo hicieron marginalmente. IMPLICACIÓN: Derivado de la alta relación comercial de EUA y México (80.0% en manufactura), la desaceleración de compra de insumos industriales continuará mermando al sector industrial mexicano. EXPORTACIONES PROLONGAN DESACELERACIÓN El Departamento de Comercio de EUA anunció que la balanza comercial de abril presentó un déficit de 37.4 mil millones de dólares (Mmdd) con cifras ajustadas por estacionalidad. El saldo deficitario aumentó respecto al mes anterior (-35.5 Mmdd […]

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ECONOTRIS: MÉXICO: Sin Avance en Exportaciones

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25 mayo, 2016

NOTICIA: En abril, las ventas al exterior se contrajeron en su variación anual por décima ocasión consecutiva (-7.8%); mientras que las importaciones se recuperaron respecto al mes anterior (-1.6%). RELEVANTE: Las exportaciones no petroleras acentuaron su caída. Destacó la tercera caída en el año de manufactura automotriz, principal producto comercializado con EUA. IMPLICACIÓN: Esperamos que las exportaciones del 2T16 se mantengan con el mismo ritmo desacelerado con el que iniciaron y que presente una contracción promedio de 8.4% en el mismo periodo. SIN AVANCE EN EXPORTACIONES El INEGI reportó que la Balanza Comercial de abril presentó un déficit comercial de 2,079 millones de dólares (Md). El dato contrasta con el superávit del mes previo (+155 Md) y con lo esperado […]

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