PERSPECTIVAS: Automotriz 2017, No Suelta Acelerador
SECTOR AUTOMOTRIZ MEXICANO SÓLIDO EN 2017 Este año esperamos que el sector automotriz que representa 3.0% del PIB, muestre crecimientos sólidos particularmente por el lado de la oferta automotriz (3.8 millones de autos, +6.0% a/a%). Sin embargo, existen riesgos para una moderación de la demanda del consumidor a nivel interno y externo. A continuación sustentamos nuestra visión. DEMANDA MODERADA, POSIBLE EFECTO SUSTITUCIÓN ENTRE MODELOS En México, los salarios reales negativos, la confianza de los consumidores a la baja y la difícil base de comparación son elementos que dificultan la prolongación en la fortaleza de la demanda. Sin embargo, el creciente otorgamiento en el crédito y las condiciones atractivas del mismo, se posicionan como contrapesos y explicarán que continúen las tasas […]
Leer más →ECONOTRIS: MX: Manufacturas Consolidan Avance
NOTICIA: En febrero, las ventas al exterior mostraron un avance de 7.9% a tasa anual, mientras que las importaciones presentaron un crecimiento de 2.8%. Considerando lo anterior, el saldo de la balanza comercial fue superavitario (684 Mdd vs.-350 Mdd esperado por el consenso). RELEVANTE: Por cuarto mes consecutivo, las exportaciones manufactureras registraron tasas positivas de crecimiento (5.5% vs. 6.6% en lo que va del año). Las exportaciones automotrices mejoraron su ritmo (4.9% vs. 4.4% de los dos meses de 2017). IMPLICACIÓN: La consolidación de la tendencia al alza de crecimiento de las manufacturas será un elemento benéfico para el PIB en 2017. La fácil base de comparación, la depreciación del tipo de cambio y mayor demanda, juegan a favor de […]
Leer más →ECONOTRIS: Círculo Vicioso en el Comercio Exterior
NOTICIA: En junio, las ventas al exterior de EUA presentaron la sexta caída consecutiva en el año. Las importaciones marcaron contracciones por cuarta ocasión seguida. RELEVANTE: Las importaciones de bienes cayeron 3.3%, destacando los insumos industriales (-18.5%). Las compras de equipo de transporte de origen mexicano cayeron en su nivel más bajo desde 2009. IMPLICACIÓN: Derivado de la alta relación comercial de EUA y México (80.0% en manufactura), esperamos que la industria mexicana se mantenga debilitada. Ello se sumará a los riesgos de un menor crecimiento del PIB de México para 2016. IMPORTACIONES PREVÉN CONTAGIO EN EL COMERCIO EXTERIOR El Departamento de Comercio de EUA anunció que la balanza comercial de junio presentó un déficit de 44.5 mil millones de […]
Leer más →PERSPECTIVAS: Sector Automotriz Apoyado por Demanda
PERSPECTIVAS POSITIVAS EN EL CORTO PLAZO Si bien el desempeño del sector podría prolongar su solidez y ello beneficiar al PIB nacional, prevemos que aumentarán los riesgos en los siguientes meses. A continuación presentamos los elementos que permiten fundamentar nuestras perspectivas: i. La demanda automotriz en México mantendrá dinamismo. Las ventas de vehículos podrían prolongar su crecimiento en el corto plazo. Ello sustentado en los sólidos indicadores de consumo, empleo y crédito. El alza en la tasa de Banxico (+125pbs desde 2015) tardará en materializarse por lo menos seis meses. El anunciado incremento en julio para la gasolina y los riesgos al alza para el commodity, no tendrá un efecto importante en la inflación ni en la compra de […]
Leer más →ECONOTRIS: Exportaciones Mx: ¿Indicios de Recuperación?
NOTICIA: En mayo, las ventas al exterior mostraron un avance hasta presentar tasas positivas, mientras que las importaciones no mostraron cambios. RELEVANTE: Las exportaciones no petroleras presentaron la mayor expansión desde junio de 2015, derivado de mayor demanda estadounidense. Sin embargo, la manufactura automotriz continuó con contracciones. IMPLICACIÓN: El avance en el mes de referencia no debe leerse como una recuperación de las exportaciones, la tendencia de éstas continúa siendo a la baja. Ello traerá afectaciones al crecimiento económico de México, mismo que terminará el año en 2.3%. SE RECUPERAN EXPORTACIONES El INEGI reportó que la Balanza Comercial de mayo presentó un déficit comercial de 527 millones de dólares (Md). El dato contrasta con lo esperado por el consenso para […]
Leer más →ECONOTRIS: EUA: Preocupa Desaceleración Comercio
NOTICIA: En abril, las ventas al exterior de EUA presentaron la quinta caída consecutiva en el año. Las importaciones marcaron contracciones por segunda ocasión. RELEVANTE: Las importaciones de bienes cayeron 6.9%, destacando los insumos industriales (-20.1%). Si bien las compras de equipo de transporte aumentaron, las realizadas hacia México lo hicieron marginalmente. IMPLICACIÓN: Derivado de la alta relación comercial de EUA y México (80.0% en manufactura), la desaceleración de compra de insumos industriales continuará mermando al sector industrial mexicano. EXPORTACIONES PROLONGAN DESACELERACIÓN El Departamento de Comercio de EUA anunció que la balanza comercial de abril presentó un déficit de 37.4 mil millones de dólares (Mmdd) con cifras ajustadas por estacionalidad. El saldo deficitario aumentó respecto al mes anterior (-35.5 Mmdd […]
Leer más →ECONOTRIS: MÉXICO: Sin Avance en Exportaciones
NOTICIA: En abril, las ventas al exterior se contrajeron en su variación anual por décima ocasión consecutiva (-7.8%); mientras que las importaciones se recuperaron respecto al mes anterior (-1.6%). RELEVANTE: Las exportaciones no petroleras acentuaron su caída. Destacó la tercera caída en el año de manufactura automotriz, principal producto comercializado con EUA. IMPLICACIÓN: Esperamos que las exportaciones del 2T16 se mantengan con el mismo ritmo desacelerado con el que iniciaron y que presente una contracción promedio de 8.4% en el mismo periodo. SIN AVANCE EN EXPORTACIONES El INEGI reportó que la Balanza Comercial de abril presentó un déficit comercial de 2,079 millones de dólares (Md). El dato contrasta con el superávit del mes previo (+155 Md) y con lo esperado […]
Leer más →ECONOTRIS: EUA: Industria sin Recuperarse
NOTICIA: En EUA, la producción industrial de abril registró una expansión de 0.7% (m/m%). El dato del mes anterior se revisó a la baja (-0.9%). RELEVANTE: Derivado del avance en el rubro de manufactura respecto a meses previos, la industria presentó un mejor desempeño. IMPLICACIÓN: Para 2016, esperamos que la debilidad de la demanda internacional continúe mermando la industria de México y EUA. MERCADOS: Los mercados presentaron reacciones marginales negativas por la asimilación de distintos datos económicos y por la cercanía de la publicación de las minutas de la Fed. LA INDUSTRIA CONTINÚA SIN RECUPERARSE La Reserva Federal anunció que la producción industrial de abril registró una expansión de 0.7% respecto al mes anterior y bajo comparación anual, ésta se […]
Leer más →ECONOTRIS: EUA: Comercio No Recupera el Ritmo
NOTICIA: En marzo, las ventas de EUA mantuvieron las contracciones. Destacó la caída en las importaciones, mismas que registraron la menor variación en siete años. RELEVANTE: El sector del consumo fue de los rubros más afectados en las importaciones. Por lo que, será importante darle seguimiento para observar el dinamismo del consumo en los siguientes meses. IMPLICACIÓN: En marzo las importaciones mexicanas avanzaron 0.6%, lo cual es positivo para nuestro país dada la alta relación comercial de EUA y México (80.0% en manufactura). MERCADOS: La reacción de los mercados fue poco significativa derivado de la publicación del dato de empleo privado ADP. EXPORTACIONES DISMINUYEN SU CONTRACCIÓN El Departamento de Comercio de EUA anunció que la balanza comercial de marzo presentó un déficit […]
Leer más →ECONOTRIS: MX 1T16: Exportaciones No Se Recuperan
NOTICIA: En marzo, las ventas al exterior se contrajeron en su variación anual (-7.5%); mientras que las importaciones cayeron 6.7%. Ello llevó a un superávit de 155 Md. RELEVANTE: Las exportaciones extractivas no petroleras mejoraron su ritmo hasta presentar tasas positivas por primera vez desde junio de 2015. Las ventas de automóviles que crecieron tres meses consecutivos, se contrajeron en su mayor tasa desde 2009. IMPLICACIÓN: Hacia adelante la trayectoria de las exportaciones continuará a la baja. Ello derivado de los bajos precios del petróleo y débil demanda de socios comerciales de México. EXPORTACIONES NO SE RECUPERAN El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) reportó que la Balanza Comercial de marzo presentó un superávit comercial de 155 millones de […]
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