LA NOTICIA: ACUERDO PARA ADQUISICIÓN DE CENTRO BANCOMER
Hace unos momentos, Fibra Uno (BMV: FUNO11) confirmó que cuenta con un acuerdo con Prudential Real Estate Investments para la adquisición del complejo de oficinas Centro Bancomer. La transacción está valuada en US$125.0 mn (P$1,637mn) y tendrá una generación de ingresos anuales para la Fibra por US$18.1 mn (P$237mn). Este inmueble cuenta con una superficie de 101,348 m2 de oficinas y está ubicado en el corredor sur de la zona metropolitana de la Ciudad de México. Adicionalmente, Funo realizará una inversión de US$35mn (P$458mn) para aprovechar una superficie con potencial de 80 mil m2 donde se construirán 3,000 cajones de estacionamiento y 20 mil m2 de áreas comerciales, lo cual incrementaría la capacidad de generación de ingresos a US$19.5mn (P$255mn) anuales. Actualmente la propiedad es ocupada al 100% bajo una acuerdo de arrendamiento “triple neto” (NNN) mediante el cual el inquilino debe cubrir los costos netos relacionados a seguros, mantenimiento y predial, este acuerdo tiene un vencimiento hasta finales de 2015 con una extensión de 6 meses adicionales. Funo es una de nuestras emisoras favoritas con una sobre ponderación en nuestros Portafolios Institucionales. La emisora tiene un PO2014 de P$50.0, lo que implica un potencial de 37.2%.

IMPACTO: POSITIVO. COMPRA UBICACIÓN
Esta compra es atractiva para Funo ya que fortalecerá la cartera de la compañía, principalmente en el segmento de oficinas. De esta compra destacamos: 1) Tasa de retorno superior. Con los datos proporcionados, el cap rate sin considerar la expansión sería de 14.2% que se compara favorablemente vs. el cap rate implícito de la Fibra a nivel firma de 6.8% 2014e. 2) Ubicación privilegiada. Este activo cuenta con características muy atractivas por su ubicación y accesibilidad en uno de los corredores comerciales más importantes de la Ciudad de México por lo que no vemos mayor problema para que se mantenga un nivel de ocupación atractivo tras el vencimiento del contrato vigente hacia finales de 2015. Este tipo de propiedades son un bien escaso en dicho mercado. 3) Potencial de desarrollo. Dada la naturaleza de Funo como Fibra diversificada tiene la capacidad para aprovechar el potencial de incrementar la generación de ingresos de este activo vía expansión con lo cual se convertirá también en un activo comercial en una de la zonas con mayor densidad de población de clase media.

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