LA NOTICIA: PIB CRECERÁ 1.3% EN 2013, SHCP
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) anunció que en 2013 el déficit fiscal fue de 2.3% del PIB, menor al inicialmente estimado de 2.4%. Los ingresos crecieron en términos reales 4.3% con respecto a 2012 derivado de un avance de los petroleros de 2.6% y uno de 5.1% de los no petroleros. La recaudación tributaria aportó 1.6 billones de pesos, una cifra superior en 4.4% a la de 2012 y constituyó 43.2% de la recaudación total. Con respecto al gasto, se observó una variación porcentual anual de 2.8% en cifras reales, la cual se debió a que el gasto programable creció 3.1%, mientras que el no programable lo hizo en 2.7%. Destacó una caída en el costo financiero de la deuda de 0.7%, resultado de las menores tasas observadas en 2013, que derivaron en emisiones de deuda más baratas.

En términos nominales, el balance público fue de -375.3 mil millones de pesos (mmdp), un déficit menor al estimado de Bx+ de 470.1mmdp. La SHCP estimó que el PIB haya crecido 1.5% en el 4T13, lo cual implicaría un avance del IGAE en diciembre de al menos 3.1%, asumiendo que las cifras de meses anteriores no se revisen. Con estas cifras, en 2013 la economía habría crecido 1.3%, igual al estimado de consenso y de SHCP.

IMPACTO: POSITIVO, DATOS EN LÍNEA
Los datos anunciados por SHCP estuvieron en línea con lo esperado, diferendo en 0.1 puntos porcentuales del PIB el balance fiscal. En los últimos dos meses de 2013, el subejercicio del gasto se revirtió. Finalmente, en diciembre, el gasto ejercido fue 5.7% superior al planeado para dicho mes.

Al final de 2013, el gasto fue 5.7% al calendarizado al inicio del año, lo cual fue posible debido a que los ingresos fueron 17.3% superiores a los calendarizados. En 2014, la SHCP espera que el balance fiscal sea de 3.5% del PIB debido a un incremento de la deuda para financiar la inversión en el sector energético.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
Para 2014, esperamos que el gasto de gobierno en infraestructura impulse el crecimiento del sector industrial. No obstante, el retraso en la instrumentación de dicha política implicará que este efecto comenzará a notarse en el 2T14 o incluso en el 2S14. La SHCP estimó un crecimiento de 3.9% en 2014 en los Criterios de Política Económica, los cuales ya incorporan el efecto de las reformas estructurales. Estimamos que el crecimiento de dicho año estará impulsado en su mayoría por la demanda externa, ya que el consumo privado también crecerá de manera moderada debido a la reforma fiscal.

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