"Dos cosas contribuyen a avanzar: ir más deprisa que los otros, o ir por el buen camino"
— René Descartes
PRÓLÓGOS 63
Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 63 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones, adquisiciones, etc.), las mayores variaciones disminuyen de inmediato los múltiplos FV/Ebitda.
TRADING FUNDAMENTAL TEMPORAL
En el momento de la publicación del resultado, los inversionistas suelen reaccionar en mayor medida a la comparación entre el resultado conocido vs. el anticipado. Las mayores diferencias entre dichas cifras (positivas y/o negativas), por lo general se traducen en revisiones de Precios Objetivos. De esta manera, usted puede realizar estrategias temporales de trading.
RESULTADO GENERAL: 2013 CON CRECIMIENTO DE 0.2% EN VENTAS Y CAÍDA 4.2% EN EBITDA
Para este trimestre se estima que la muestra del IPyC registrará avances (A/A) en Ventas y Ebitda de 2.4% y 1.3%, respectivamente. Cabe destacar que a pesar de que el crecimiento es muy moderado contrasta marcadamente con los débiles resultados de los tres primeros trimestres del año (Ventas -0.5% y Ebitda -6.1%). En la Utilidad Neta, se espera un crecimiento de 30.4% en donde el debilitamiento del peso vs. el dólar tendrá un impacto del 0.7% que es el porcentaje de depreciación que registró el peso en el 4T13 vs. el 4T12. Entre las emisoras con mayores crecimientos nominales en su Ebitda están: Fiho, Fibramq, Autlan, Funo y Cultiba. Con este reporte, el crecimiento de todo 2013 será de 0.2% en Ventas y una caída 4.2% en Ebitda. Termina así uno de los años más débiles en términos de resultados financieros de empresas en Bolsa.
CONTEXTO: TRADICIONAL AJUSTE DE ESTIMADOS Y CAMBIOS EN PO’s
Como tradicionalmente sucede, luego de la publicación de las cifras del último trimestre anual, los analistas estaremos ajustando Precios Objetivos dado que también tomaremos en cuenta la perspectiva que las empresas comenten en sus llamadas de resultados. Estaremos siguiendo de cerca esta información a fin de aprovechar las oportunidades que se presenten.
LA MEJOR COMBINACIÓN LA TIENEN NUESTRAS FAVORITAS
Ofreciendo mayor valor agregado (estratégico) para la toma de decisiones, el reporte “Prólogo” identifica no solamente al grupo de compañías con mejor perspectiva de crecimiento nominal de Ebitda del trimestre próximo a reportar, sino que recuerda aquellas que al día de hoy presentan también los potenciales más atractivos de avance en sus precios objetivos hacia el 2014. Nuestro documento valida así la selección de emisoras favoritas actualmente en nuestro portafolio institucional (BX+CAP) y de nuestros comodines al coincidir con perspectivas favorables al 4T13 y rendimientos muy superiores al del promedio y al del propio IPyC: Creal, Cultiba, Fiho, Funo, Gfnorte, Ienova, Kof, Kuo, Lab, Maxcom, Qc, Sport y Walmex. (ver Pág. 3).
Para leer el documento completo click aqui Prólogo 4T13