"La Mejor forma de predecir el futuro es construirlo"
— Drucker

EXCELENTE DESEMPEÑO vs. EL S&P500
Recordamos que este portafolio tiene como objetivo ofrecer una alternativa de diversificación internacional que complemente nuestro Portafolio Teórico Accionario Bursátil BX+ (PTABX+), ver detalles en Pág. 4. En lo que va del año y hasta el día de ayer 24-mar-2014, el Índice Standard and Poor’s 500 (S&P 500) acumuló una variación nominal en pesos y en dólares de 1.1% y 0.5%, respectivamente. En el mismo periodo, el Portafolio Teórico Personal BX+ EUA (PTPBX+ EUA) registró un avance nominal en pesos y en dólares de 2.8% y 2.1%, respectivamente. Los mercados accionarios en EUA se encuentran con un renovado optimismo luego de tener mayor información respecto del curso de acción de la FED, ahora bajo la dirección de Yanet Yellen. Si bien las expectativas para los resultados corporativos del 1T14 refleja que el clima los afectará (estimado en Ventas y Utilidades de +4.2% y -1.97, respectivamente), el desempeño de la economía y en particular del mercado laboral, muestran señales positivas hacia adelante. A nivel internacional, la principal fuente de preocupación es China que ha mostrado una desaceleración en su crecimiento, mayor a la esperada.

ESTRATEGIA- REBALANCEO: Re-estructura y Toma de Utilidades
Para “cubrir” el riesgo de un comportamiento alejado (inferior) del PTPBX+ EUA vs. el S&P 500, una de las acciones (título) de dicho portafolio deberá ser siempre el “IVV” (Ishare que replica el comportamiento del S&P 500) con una ponderación nunca menor del 70%, mientras que el restante 30.0% estará conformado por otras emisoras las cuales no podrán representar de manera individual más del 10.0%. En este caso, estamos vendiendo Slb y Sbux debido a que actualmente hay opciones con mayor potencial de rendimiento. En el primer caso obtuvimos una ganancia de 2.7% mientras que en el segundo caso el precio se mantuvo prácticamente sin cambios. Asimismo decidimos reducir la exposición en Apc y Amzn. Con estos recursos estamos incrementando el peso de Gild y comprando Ba (Boeing Co.) y Celg (Celgene Corp) dado que ofrecen rendimientos potenciales a fines del 2014 (PO’s) muy superiores al del propio S&P500.

RIESGO-RENDIMIENTO

2La representatividad del nuestro Portafolio respecto al S&P 500 es 70.8% (mayor representatividad disminuye el riesgo de alejarse del comportamiento del “parámetro a vencer” –benchmark en EUA). El rendimiento esperado para el 2014 mientras tanto, se ubica en 12.1%, el cual resulta mucho mejor que el rendimiento del S&P 500 de 6.8% esperado para el mismo plazo a través de una metodología de precios objetivos. La gráfica a la derecha ilustra la manera en que nuestro portafolio se optimiza en la “Zona Eficiente”.1

Para leer el documento completo click aqui PTPBXEUA20140325