"Ningún empresario o inversionista ha sido exitoso sin tener confianza"
— AVP

AVANCE GENERALIZADO1
El sorpresivo e importante recorte en la tasa de interés (Cete 28d) que decidió hoy Banco de México de 3.5% a 3.0% tuvo un efecto positivo e inmediato en el mercado accionario. No obstante, consideramos que el efecto (alza) debió haber sido mayor dada las implicaciones que esta medida. La tabla a la derecha recuerda el movimiento que en este momento registran otros mercados emergentes, en particular Brasil con más de 2.0%. Esto significa que parte del avance del Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) se debe en parte a un movimiento estructural general de flujo hacia la categoría emergente y en otra a la baja en tasas.

IMPORTANCIA DE LA BAJA EN TASAS
La baja en tasas de interés deberá contribuir a disminuir los gastos para entidades con deuda (personas físicas y morales) mejorando la capacidad de consumo. En algunos países, la medida desincentiva el ahorro y promueve el gasto. En México, el efecto de menor ahorro es cuestionable pues nuestra tasa de ahorro ha sido negativa en -10.0% (en promedio no ahorramos) desde hace mucho tiempo. No obstante, más allá del psicológica de que con tasas “seguras” menos atractivas el participar en activos con mayor riesgo (acciones) pueden hacer sentido, la verdadera razón por la cual la Bolsa es atractiva con una baja de interés es porque siendo dueño de una empresa extraordinaria, la rentabilidad de su negocio y la potencial distribución de beneficios a través de dividendos es mucho alta. Suponga usted que quiere poner un negocio… ¿Qué tasa de retorno anual buscaría tener? Según su agresividad la respuesta debería ser dos, tres o cuatro veces lo que paga el banco, pues para levantarse todos los días a lidiar con empleados, proveedores, clientes, mantener local, etc. el negocio tiene que pagar más de lo que me ofrece “simplemente” poner el dinero en el Banco. El haberse hecho esta misma pregunta en otra época como 1999 (15 años) cuando la tasa de interés era del 40.0%, dos veces la tasa equivalía a 80.0%, esto significa que para poner un negocio, este tendría que generar cada año por lo menos 80.0% de ganancias… ¿difícil no? Pero actualmente, dos veces la tasa de banco en apenas 6.0% (después de impuesto es 4.8%). Muchas empresas ofrecen rentabilidades en sus negocios mucho mayores al 6.0% y es por eso que HOY ES MOMENTO DE SER EMPRESARIO. Invertir en Bolsa, permite precisamente eso, ser empresario de un grupo de empresas rentables y de gran potencial. SI bien, la baja en tasas de interés no ha tenido un impacto mayor en el alza del IPyC, consideramos que será reconocida más adelante.

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