LA SELECCIÓN RINDE SUS FRUTOS
Recordamos que este portafolio tiene como objetivo ofrecer una alternativa de diversificación internacional que complemente nuestro Portafolio Teórico Bursátil BX+ (BX+ Cap), ver detalles en Pág. 4. En lo que va del año y hasta el día de ayer 16-jun-2014, el Índice Standard and Poor’s 500 (S&P 500) acumuló una variación nominal en pesos y en dólares de 4.5% y 4.8%, respectivamente. En el mismo periodo, el Portafolio Teórico Bursátil BX+ EUA (PTBBX+ EUA) registró un avance nominal en pesos y en dólares de 8.8% y 9.2%, respectivamente. Los mercados accionarios en EUA se encuentran con un renovado optimismo dado que si bien las valuaciones han incrementado por la subida sustancial en los precios de las acciones, se espera que esto se compense con un incremento del 20.2% en 2014 (vs. 2013), sobretodo en los próximos trimestres donde se espera que el desempeño económico mejore significativamente. Asimismo los inversionistas estarán atentos a las próximas señales de la Fed respecto a un posible cambio en el momento en donde se comience a subir la tasa de referencia, algo que muchos analistas esperan. A nivel internacional, la situación de Ucrania e Irak generan preocupación con un impacto ya visible en los precios del petróleo.

ESTRATEGIA- REBALANCEO: Toma de Utilidades y Re-estructura
Para “cubrir” el riesgo de un comportamiento alejado (inferior) del PTBBX+ EUA vs. el S&P 500, una de las acciones (título) de dicho portafolio deberá ser siempre el “IVV” (Ishare que replica el comportamiento del S&P 500) de manera que la representatividad será del 70%, mientras que el porcentaje restante estará conformado por otras emisoras las cuales no podrán representar de manera individual más del 10.0%. Luego de un extraordinario desempeño, estamos tomando utilidades de forma total (venta) de Celg (+7.5%) y Vrtx (+2.6%) parcial de Fb (+7.2%). Con estos recursos decidimos comprar Gild (Gilead Sciences) y Googl (Goolge), dado que ofrecen rendimientos potenciales a fines del 2014 (PO’s) muy superiores al del propio S&P500.

RIESGO-RENDIMIENTO1
La representatividad del nuestro Portafolio respecto al S&P 500 es 70.4% (mayor representatividad disminuye el riesgo de alejarse del comportamiento del “parámetro a vencer” –benchmark en EUA). El rendimiento esperado para el 2014 mientras tanto, se ubica en 6.9%, el cual resulta mucho mejor que el rendimiento del S&P 500 de 3.2% esperado para el mismo plazo a través de una metodología de precios objetivos. La gráfica a la derecha ilustra la manera en que nuestro portafolio se optimiza en la “Zona Eficiente”.

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