LO QUE DICEN LOS MEDIOS
Una fuente internacional, replicada por medios locales, comunicó la noticia sobre el interés de Lala por ingresar al mercado Brasileño con la adquisición del negocio lácteo de Brasil Foods. De acuerdo a lo comentado por estos medios, Danone y Lactalis Groupe también están interesados en ésta unidad, la cual, en febrero de 2014 fue puesta en venta por Brasil Foods para enfocarse en su negocio principal (carne).
LO QUE DICE LA EMPRESA
Como parte de nuestra política de continua comunicación con emisoras, especialmente favoritas, hablamos con Grupo Lala quienes nos informaron que por ahora no comentarán al respecto dado que no hay nada concretado y que el acercamiento que tuvo con Brasil Foods (y los bancos contratados para llevar a cabo la venta), fue únicamente para analizar dicha oferta como parte de su búsqueda de oportunidades. Además nos comentaron que consideran al mercado brasileño muy complicado y que la prioridad es expandirse en mercados en donde ya tienen conocimiento y experiencia, como lo es Centroamérica.
LO QUE OPINA BX+
Por ahora vemos neutral el rumor en medios debido a lo comentado por la Lala y tomando en cuenta que en un principio los medios apuntaron a Sigma (división de alimentos de Alfa) como una de las interesadas en adquirir el brazo lácteo de Brasil Foods lo cual no se concretó ni se volvió a mencionar.
Sin embargo, como lo hemos indicado anteriormente, consideramos que debido a los planes de expansión de la empresa (razón principal de su colocación accionaria), su capacidad y flexibilidad financiera (cerca de P$10bn en caja y capacidad para apalancarse en otros P$10bn) así como su anunciada búsqueda de oportunidades de adquisición, Lala cuenta con el musculo necesario para acelerar su crecimiento por vía inorgánica por lo que es muy probable que en los próximos meses anuncie algo al respecto ya sea en Brasil, Centroamérica o México. En este sentido es importante recordar que nuestros estimados y precio objetivo no incorporan los mayores ingresos provenientes de una inminente adquisición por lo que el potencial pudiera ser considerablemente mayor. Recordamos que Lala es una de nuestras emisoras favoritas y cuenta con un PO’14 de P$35.5 el cual implica un potencial de 4.4% vs. 9.7% esperado para el IPyC.
VARIABLE ESTRUCTURAL POSITIVA: ENTRAR AL IPYC
A pesar de que en el corto plazo (mientras se da la adquisición) el PO’14 de P$35.5 resulta limitado, nos mantenemos optimistas debido a que Lala tiene una alta posibilidad (cumple con todos los requisitos) de incorporarse a la muestra del IPyC en su próxima revisión de septiembre (se anuncia desde agosto). Esto resulta de gran importancia dado el incremento en bursatilidad asociado al evento pues estos “benchmarks” son el parámetro a vencer y la referencia grandes portafolios que replican la composición del índice generando mayor interés por la empresa así como apreciación de su acción. Es importante destacar que desde que entró al índice MSCI (14 mayo) Lala ha tenido un alza del 10.0%.