"El dinero es como un brazo o una pierna: o se usa o se pierde"
— Henry Ford

FUERTES FUSIONES Y ADQUISICIONES ANIVEL GLOBAL
1En oportunidad anterior, comentamos la gran cantidad de fusiones y adquisiciones corporativas este año en EUA, consecuencia de una fuerte liquidez en un contexto de tasas de interés mínimas. Las empresas deciden pagar más dividendos, recomprar acciones y/o realizar fusiones o adquisiciones. Datos recientes indican que se trata de un fenómeno global que este año alcanza 1.7 trillones de dólares, cifra récord para un semestre desde 2007. El monto promedio por transacción es de $218 mdd, siendo los sectores de Salud y el de Telecos, los más activos con transacciones por $319,000 y $361,000 mdd /u. La operación más grande del sector farmacéutico fue la compra de la canadiense Valeant por la inglesa Allergan por $64,400 mdd y en Telecomunicaciones la fusión de Time Warner c/ Comcast por $70,000 mdd y la de DirectTV c/ AT&T por $67,000 mdd. ROMPECABEZAS – Fusiones y Adquisiciones 1S14 (trillones de dls.)

CONSECUENCIA: PERSPECTIVA DE CRECIMIENTO2
La transferencia de una eventual mejora económica a nivel internacional hacia mayor demanda de consumo interno deberá traducirse en un crecimiento orgánico en muchas empresas en los próximos meses. Pero, el crecimiento total en muchos casos, se fortalecerá aún más como resultado de las operaciones de fusiones y adquisiciones que a nivel internacional se están registrando. Tan sólo en EUA, se estima que para la segunda mitad del 2014, el crecimiento promedio de las utilidades netas de las empresas que cotizan en el índice S&P aumente en 10.0%. Dicho crecimiento resulta un tanto conservador en la medida en que estas operaciones con nuevas empresas integradas reporten mayor crecimiento. Otras consecuencias favorables derivadas de estas operaciones son: 1) Posibilidad de mejoras en márgenes financieros por sinergias y reducción de costos; y 2) Disminución de valuaciones (múltiplos) estimados. ROMPECABEZAS – Tipo de Crecimiento en Utilidades