LA NOTICIA: COMIENZAN REVISIONES DE PRECIOS OBJETIVO
Después del anuncio hecho por América Móvil (Amx) a la BMV informando la posible desincorporación y venta de activos, diversos analistas han publicado ya revisiones a sus Precios Objetivo con un sesgo positivo pero limitado.
PRECIO OBJETIVO: De $13.65 a $14.22 a cierre de año (Consenso)
El Precio Objetivo promedio para los próximos doce meses de publicaciones POSTERIORES a la notica, apunta a P$ 14.44. Este Precio Objetivo ajustado a finales de 2014 equivaldría a P$ 14.22 (antes de la noticia $13.65). Dichos precios implican un potencial de 2.3% y 0.7% respectivamente, considerando el precio de P$ 14.11 de hace unos momento. La revisión de precio objetivo más optimista apunta a P$ 15.25 para los próximos doce meses, o P$ 14.70 equivalente a finales de 2014, implicando potenciales de 8.1% y 4.2% hacia finales de año. Cabe destacar que la correduría Goldman Sachs ha venido presentado una visión muy optimista para la compañía, en la que PREVIO a este anuncio, contaba con un precio objetivo de P$ 16.90
De cumplirse dichos pronósticos, la idea de llevar a cabo una exposición mayor en Amx en este momento haría poco sentido pues el “benchmark” (parámetro a vencer) del inversionista representado por el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) apunta a un avance cercano al 8.0% a fin de año. Las emisoras sobre-expuestas en nuestras estrategias cumplen con la condición de ofrecer un pronóstico de avance en su Precio Objetivo vs. el IPyC.
Cabe señalar que nuestra estrategia institucional que propone considerar como mínimo 50% de la estructura en el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) como una medida de evitar riesgos, responde precisamente a este tipo de situaciones. A pesar de no tener cobertura formal y de no formar parte de nuestra Estrategia Institucional, una parte del fuerte avance de Amx de hoy será capturado en nuestra estrategia que hoy tiene casi 60% en el IPyC (a través de Naftrac). La acción de Amx es la de mayor peso en el IPyC con una representatividad cercana al 14.0%.
AL DÍA DE HOY PRESENTA VARIACIÓN DE -7.2% EN EL AÑO
Como se observar en gráfica, Amx ha presentado una variación negativa de -7.3% en lo que va el año. Antes del avance de 4.8% de hoy, la minusvalía acumulaba –11.5%. De confirmarse precios objetivos, el resultado anual sería prácticamente nulo.
Como destacamos en nota previa, anticipamos fuerte volatilidad en la acción los próximos meses. Antes de observar mejores ingresos, la empresa podría ver disminuir sus resultados con la venta de divisiones.
No se debe olvidar que la nueva reforma del sector implica una reducción de ingresos directos a Amx en el negocio de telefonía por distintas disposiciones: Internet gratis, eliminación de tarifas de larga distancia y cobro por uso efectivo de servicios de clientes vs. mayores ingresos actuales por “paquetes”, independientemente de su uso.
Finalmente, el (los) nuevo(s) competidores que surjan por la desincorporación de activos de Amx y los que ya existen, propiciaran reducción de precios de productos y tarifas (menos ganancia) para captar o mantener usuarios.
MÁS DETALLES AL RESPECTO
Al dejar de ser el Agente Económico Preponderante del sector de telecomunicaciones, Amx no sería sujeto de las medidas asimétricas impuestas por el regulador (Tarifas de interconexión asimétricas, obligaciones de compartir infraestructura, prohibiciones específicas, etc.) Para esto, la compañía ha propuesto la desincorporación y ventas de activos a un nuevo operador independiente, a lo que también se suma la renuncia a los derechos derivados del contrato de opción de compra del 51% de las acciones representativas del capital social de Dish México.