LA NOTICIA: AMX VENDERÍA ACTIVOS POR US$ 17.5 BILLONES
El día de hoy, diversos medios mencionan que América Móvil (Amx) realizaría la venta de activos por un monto de US$ 17.5 billones. Entre los posibles compradores se encontrarían AT&T, SoftBank, Bell Canada y China Mobile. Hasta el momento, las compañías mencionadas han declinado dar declaraciones respecto del tema. Recordamos que Amx NO forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’15 Promedio de CONSENSO es de P$ 15.77 lo que implica un potencial de -9.1% vs 9.2% del IPyC en el mismo periodo.
IMPACTO POSITIVO: SIGUE EN PROCESO PARA NO SER PREPONDERANTE
De confirmarse estas negociaciones, el impacto de esta noticia es positivo, ya que Amx estaría avanzando en la de venta de activos que tiene como finalidad disminuir su participación de mercado por debajo del 50%, y así dejar de ser el Agente Económico Preponderante (AEP) del sector de telecomunicaciones, evitando cumplir con regulaciones asimétricas (tarifas de interconexión, obligaciones de compartir infraestructura, etc.) Esta noticia se suma a las publicaciones respecto de la supuesta contratación por parte de la empresa de telecomunicaciones, de Bank of America, una de las instituciones financieras más importantes a nivel mundial, para encargarse de dicha transacción. Cabe mencionar que hasta el momento, Amx no ha presentado el plan de desinversión al IFT, sin embargo, consideramos que esto se debe a que la compañía está buscando armar una propuesta muy sólida, a fin de conseguir la autorización del regulador. Adicionalmente, el monto de US$ 17.5 bn representa el 19.2% del Market Cap. de la compañía, lo que implicaría la obtención de un monto importante de recursos que podrían ser destinados a inversión en otras regiones y/o operaciones de mayor crecimiento para la empresa.
MANTIENE INTERES POR PARTICIPAR EN TV
El pasado 8 de julio, Amx anunció su intención de realizar la desincorporación y venta de activos. Adicional a este anuncio, diversos ejecutivos de la compañía mencionaron el interés de Amx por participar en los segmentos de televisión en México, situación para la que sería necesario: 1) Dejar de ser el AEP en el sector de telecomunicaciones, y 2) Solicitar la revisión en el título de concesión de la compañía, que expresamente prohíbe a la empresa beneficiarse directa o indirectamente de los servicios de TV. Asumiendo que dichos cambios se realizan, consideramos que este proceso puede tomar , una vez presentado el plan, un plazo de entre 12 y 36 meses de acuerdo a los tiempos marcados en la Lay Federal de Telecomunicaciones y Radiodifusión
AMX: PREFIERE REDUCIR PARTICIPACIÓN DE MERCADO A MÁRGENES
La importancia de México para Amx, radica en que éste es una de las fuentes de ingreso más importantes para la empresa, así como uno de los mercados de mayor rentabilidad. Es claro que los márgenes en México se verían presionados una vez que comenzara la aplicación de medidas asimétricas, sin embargo, observamos que la empresa ha decidido reducir el tamaño de su participación de mercado, buscando mantener sus márgenes. La siguiente gráfica (izquierda) detalla la participación de cada país/región durante los últimos doce meses en los ingresos de la empresa, en donde se observa que México aportó cerca del 35% de los ingresos totales. Por otra parte, la segunda gráfica (derecha) muestra el nivel promedio del margen EBITDA de Amx en comparación con el observado en México.
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Categorías y Criterios de Opinión
CATEGORÍA CRITERIO |
CARACTERÍSTICAS | CONDICIÓN EN ESTRATEGIA |
DIFERENCIA VS. RENDIMIENTO IPyC |
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