"La acción no debe ser una reacción, sino una creación"
— Mao Tse-Tung

REACCIÓN3
Cada inicio de mes, revisamos nuestra estrategia institucional con el Portafolio Teórico Bursátil (PTBBX+). No obstante, el conocimiento no anticipado de un evento importante general o de empresa particular que implique revisiones importantes en precios objetivos o estructurales, justifica su revisión especial fuera del tiempo, buscando oportunidad que beneficie al resultado del propio portafolio. Recordamos que el espíritu de la estrategia es: Ofrecer un balance Riesgo-Rendimiento óptimo, cuidando y dando prioridad al manejo del primero. Por lo tanto, el portafolio mantiene una representatividad cercana al 60.0% del IPyC y las emisoras sobre-expuestas cumplen estrictos criterios fundamentales.

ESTRATEGIA: Venta de Lab
Ayer luego del cierre de mercado Lab reportó sus cifras al 3T14 en donde el Ebitda resultó por debajo de nuestros estimados. Con estos resultados se reduce significativamente la probabilidad que la empresa cumpla su guía de crecimientos para 2014 (Ventas +15.0% y Ebitda +15.3%). Por esta razón hemos decidido vender nuestra posición en la emisora. Con estos recursos estamos incrementando a partes iguales nuestra exposición en Creal y en SanLuis debido a sus sólidos fundamentales.

RESULTADOS
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Al día de ayer el Portafolio Teórico Bursátil acumula un rendimiento de 5.78% el cual se compara de manera favorable con un avance de 2.25% del IPyC y de -0.81% del Índice de Sociedades de Inversión de Renta variable.

RIESGO-RENDIMIENTO
Con los cambios propuestos, la representatividad de Portafolio vs. IPyC, permanece en 53.64%, mientras que en rendimiento 2015 se ubica muy por encima del esperado para el IPyC: 25.4% vs. 14.6% y 13.8% calculados en base a una metodología de múltiplos y precios objetivos, respectivamente. 

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