LA NOTICIA: PRODUCCIÓN MENOR A LO ESPERADO
La Reserva Federal de EUA anunció que la producción industrial de abril registró una contracción de 0.3% en términos mensuales, misma cifra que la del mes pasado luego de su revisión; dicho indicador se encontró por debajo de lo que esperaba el consenso (0.0%). A tasa anual, la producción industrial aumentó 1.9%, crecimiento más bajo desde julio de 2013 (1.7%).

Al interior de la producción, el sector manufacturero creció a una tasa anual de 2.5% mediante la clasificación NAICS, la producción de minería lo hizo en 1.3% y la producción de utilities (generación, transmisión y distribución de electricidad, entre otros) creció 0.4%. Por su parte, la capacidad utilizada se ubicó en 78.2%, ligeramente por debajo de lo esperado por los analistas de 78.3% y fue inferior al 78.6% correspondiente a marzo con cifras revisadas.

Por otro lado, el Indicador de Manufactura Empire State para la primera quincena de mayo fue de 3.0 puntos, superior al dato anterior que se ubicó en -1.2 puntos pero menor a lo esperado por el consenso de 5.0 puntos.

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IMPACTO: NEGATIVO, CONTINÚA CAÍDA DE LA PRODUCCIÓN
La producción industrial mantiene el bajo crecimiento en abril después de un crecimiento promedio de 4.1% del año previo y de 3.3% en lo que va de 2015. En cuanto a las manufacturas, éstas continúan creciendo a ritmo bajo a pesar de que este año el invierno frío fue menos duro que el año anterior. En el mercado de las divisas, el USD/MXN no presentó cambios importantes y el EUR/USD subió 0.13%. En cuanto a la tasa de 10 años de los bonos del tesoro de EUA, no hubo cambios relevantes momentos posteriores a la publicación. Los fuertes movimientos del mercado de divisas se explican por el dato de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO: RIESGOS DE MENOR CRECIMIENTO EN 2T15
La producción industrial continúa débil sustentada por: 1) el menor crecimiento de las manufacturas (74.2% del total de la índice de la producción), a pesar del fortalecimiento del sector automotriz y el mayor consumo de bienes durables, 2) un menor crecimiento del sector minería por los bajos precios del crudo y 3) la caída en los utilities. Con estas cifras, las probabilidades de que la economía de EUA continúe con el dinamismo esperado son menores que al inicio de este año, en parte por la fortaleza de su moneda. Es importante recordar que el indicador manufacturero ISM de abril mantuvo la expansión del sector en 51.5 puntos, por encima del umbral de 50.0 puntos. Continuamos con nuestro pronóstico de alza de tasas de referencia por parte de la Fed a finales de 2015 (Véase: Fed Iniciará Alza en 4T15).

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