LA NOTICIA: EL COMITÉ CON VOTO UNÁNIME
El Banco de Inglaterra (BoE) publicó la minuta de la reunión del Comité de Política Monetaria (CPM) que se llevó a cabo el 7 y el 8 de mayo del presente año. La reunión estuvo centrada en el desarrollo de la economía interna. Especialmente se habló de la inflación, el mercado hipotecario y el mercado laboral.

El CPM espera lograr su objetivo de inflación de 2.0% en un mediano plazo. En el mes la inflación permaneció cercana a cero, debido a la pasada caída de precios de energéticos, alimentos y otros precios de importación. El banco central espera alcanzar la meta de inflación de 2.0% en dos años y estar ligeramente por encima de la cifra en el tercer año.  Sin embargo, el balance de riegos se inclinó al alza debido a que los factores que disminuyen la inflación podrían persistir en los próximos meses.

A pesar de la aparente mejora en el mercado laboral, los salarios han presentado un menor dinamismo que el esperado en los últimos 18 meses, sólo mostrando una incipiente recuperación. Asimismo, la productividad ha registrado un mediocre avance, junto con un marginal aumento en los salarios. Ello ha provocado que los sectores con altos ingresos no presenten una recuperación a diferencia de los empleos de ocupaciones que tienen por un bajo salario. Debido a estos factores el Comité asumió una recuperación del mercado laboral aún desbalanceada.

El crecimiento en el PIB se ha moderado del 0.6% en el 4T14 a 0.3% en el 1T15. Ello se debió por una menor recuperación en el sector de los servicios, mientras que la manufactura se ha enfriado registrando un avance de 0.1% desde el 0.2%  previo. El sector de construcción permanece en contracción en los primeros meses del año. Los indicadores sugieren un mejor desempeño para los próximos meses.

El CPM mantuvo un consenso unánime del BoE para mantener la tasa de referencia en 0.5% y continuar con su programa de compra de activos financieros con garantía en las reservas internacionales del banco central a un monto de £375 miles de millones. Finalmente el CPM expresó que podría aumentar su tasa de interés  a finales de 2015, pero será más gradual que los previos ciclos.

IMPACTO: NEUTRAL, IGUAL A LO ESPERADO
Los mercados financieros anticipaban el tono dovish luego de conocerse los últimos datos económicos. El consenso estima que la tasa de referencia se incremente en el 4T15 y se mantendrá atento a la política monetaria de la Fed. Además es importante recordar que la inflación al consumidor de abril cayó en terreno negativo a -0.1% desde el 0% de marzo, registrando la lectura mínima histórica (1990). Ello se explica por una débil demanda interna y que los precios continúan afectados por los bajos precios energéticos. Luego de conocerse esta cifra los riesgos de deflación se han incrementado. No obstante, es la primera vez que la inflación se muestra más débil que en el resto de los países de Europa.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
El desarrollo económico del Reino Unido parece mostrar una menor recuperación que la originalmente esperada, después de que los analistas estimaran el mejor crecimiento dentro del G-7. Los riesgos de un menor crecimiento permanecen. Para este año, el consenso espera que Reino Unido crezca 2.5%, con una inflación de 0.40%. Además el desempeño económico se podría ver afectado en el caso de que se cumpla el referéndum de Inglaterra de la Unión Europea, ya que son sus principales socios comerciales.

1