ECONOTRIS: MX: Confianza En Su Nivel Más Alto

LA NOTICIA: OPTIMISMO DEL CONSUMIDOR ALCANZA 94.7 PUNTOS EN JUNIO
Hace unos momentos, se dieron a conocer los resultados de la Encuesta Nacional de Confianza del Consumidor (ENCO) que publican conjuntamente Banco de México e INEGI. En junio, el índice de Confianza del Consumidor (ICC) registró un puntaje de 94.7, cifra sorpresivamente superior al consenso de 92.2 puntos.  Aunado a ello,  la cifra  de este mes, superó en 3.0% a los 91.3 puntos del mes de mayo.

En términos anuales, la cifra creció 4.1%, si bien, la tasa de crecimiento muestra una tendencia estacionaria en este segundo semestre del año,  el dato resulta favorable al compararse con la variación promedio negativa de 4.7% que registró en 2014; lo que necesariamente implica una mejora sustancial en el optimismo de los consumidores mexicanos.

La publicación de la ENCO trajo consigo una novedad para el segundo semestre del año. La encuesta utilizada para el cálculo del ICC consta de quince preguntas y sólo cinco son utilizadas y ponderadas para el cálculo del índice, lo que deja diez variables sin  analizar. A partir de este mes, la publicación del ICC vino acompañada de los resultados de estas preguntas, lo que genera información adicional respecto a las perspectivas de las familias sobre el e empleo, ahorro e inflación.

En perspectivas de empleo, el índice obtuvo un puntaje de 107.1 puntos (9.4% a/a%), mientras que el esperado de precios se ubicó en 87.2 puntos (18.4% a/a%); ambos indicadores nos hablan de consumidores con visiones optimistas a largo plazo.

Recordemos, que los subíndices se calculan a través de un promedio ponderado que asigna  valores a las posibles respuestas del cuestionario, mismas que van de mucho mejor a mucho peor.  Sobre esta línea, el índice con base 100 registró un puntaje de 44.4 puntos, lo que si bien, indica una mejora respecto al mes anterior, se coloca por debajo de la brecha de 50 puntos que separa el optimismo del pesimismo. El resultado final publicado pór INEGI es efecto de aplicar una transformación que asigna un valor de 100 al año 2003

En su desagregación, los cinco componentes del índice registraron incrementos respecto al año anterior (cifras no ajustadas por estacionalidad); la situación futura de las familias, y la confianza para adquirir bienes durables se encontraron a la cabeza, incrementándose en 2.5% y 15.9% respectivamente; el componente relacionado con la situación actual tanto del país como de las familias, mostraron una misma variación positiva de 1.8%, contrastando con el crecimiento menor que tuvo el segmento relacionado con la futura del país, mismo que se incrementó en 0.9%.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO
La comparación anual del ICC deja ver una mejora generalizada en los componentes de la confianza; si bien, ésta permanece en el rango pesimista del índice (en su cálculo base 100), lo cierto es que ha habido una mejora sostenida respecto a 2014,  particularmente impulsada, por la percepción de mejoría, tanto en las condiciones económicas familiares, como en las condiciones económicas del país. Dicha situación, se ha visto fortalecida por la tendencia a la baja presentada en la tasa de desempleo,  lo que genera certeza y capacidad de compra en los consumidores.

La recuperación económica de Estados Unidos ha sido uno de los factores de mayor influencia en la percepción del país debido a la estrechez en la relación económica entre México y el país vecino. Sin embargo,  en el transcurso del año, EUA ha presentado un desempeño desacelerado en sus indicadores; sobre esta línea, cobra sentido que las perspectivas a futuro del país, representen el componente con menor optimismo dentro del ICC. Si a lo, anterior le aunamos los pronósticos a la baja en el  tipo de cambio, cabría esperar una desaceleración más profunda de este segmento.

2015 ha sido un año marcado por el fortalecimiento del consumo interno, el ICC, como predictor de las intenciones de gasto de los consumidores, es un indicador que no debe obviarse; sobre esta línea, deben tomarse como  foco de atención la incertidumbre externa y la debilidad del peso frente al dólar, ya que la confianza podría afectarse a través de la percepción de desaceleración del país.

Pese a haber mostrado una tendencia a la baja, la confianza respecto a bienes durables, mostró un repunte durante junio, cifra que ya se vio reflejada en el incremento en ventas de autos durante dicho mes. Las ventas de autos alcanzaron un crecimiento histórico de 27.1% en junio, lo que representa una buena noticia después de la demanda rezagada que había mostrado el sector (ver AMIA: Mayores ventas de autos).

Por último, es importante mencionar que, en los últimos meses, el crecimiento en ventas minoristas y la confianza del consumidor han estrechado su relación, por lo que cabe esperar que éstos continúen presentando un crecimiento acompasado en su siguiente publicación.

Anunciada la noticia, ajustamos nuestra expectativa de crecimiento del ICC a 94.7 (44.4 base 100)  puntos para Julio.