BANXICO MANTIENE TASA (3.0%) Y COMISIÓN DE CAMBIOS SORPRENDE
Hoy, Banco de México anunció nuevas medidas preventivas para proveer liquidez al mercado cambiario, lo cual apartó la atención del Anuncio de Política Monetaria. Esto fue luego de que se llevara a cabo una subasta de dólares, las 12:00h, por un monto de 200 millones de dólares debido a que el tipo de cambio rebasó la medida preventiva cambiara al sobrepasar la cotización del MXN/USD 1.5% por encima del FIX del día de ayer (16.4572), ver nota anterior (Banxico Expande Subasta). El cambio en las mismas fue:
a) Un incremento en el monto de las subastas sin precio mínimo (diaria) de 52 millones de dólares a 200mdd a partir del 31 de julio hasta el 30 de septiembre 2015.
b) Las subastas diarias con precio mínimo se mantendrán por un monto de 200mdd, pero a partir del 31 de julio el precio mínimo será equivalente al tipo de cambio FIX del día hábil previo incrementando 1.0% (anterior 1.5%). La vigencia de este mecanismo también será hasta el 30 de septiembre 2015.
Por otra parte, Banco de México mantuvo la tasa de referencia en 3.0%, decisión que no sorprendió al mercado ni al consenso de economistas.
La institución refirió que:
1) La economía de EUA ha mantenido un ritmo de expansión moderado con el sector laboral e inflación en la trayectoria correcta, aunque se encuentran por debajo del objetivo de la Reserva Federal. Subraya que la Fed espera un incremento en la tasa de referencia este año, seguido de aumento a un ritmo gradual.
2) Se ha registrado un incremento en la volatilidad de los mercados financieros internacionales asociado como factor principal el inicio de la normalización de política monetaria de la Fed, pero también se debe a la incertidumbre política de Grecia y a los problemas en los mercados financieros en China.
3) Los movimientos en el petróleo contribuyeron a una mayor depreciación en la cotización del MXN/USD.
4) En México prevalece la ausencia de presiones por el lado de la demanda ha situado a la inflación por debajo de 3.0% (dentro del objetivo de gobierno), a pesar de la depreciación de la moneda desde mediados del año pasado. Del mismo modo, las expectativas de inflación se encuentran ancladas.
5) Tomando en cuenta lo anterior la Junta de Gobierno decidió mantener la tasa de referencia en 3.00%, con el objetivo de mantener la inflación dentro del rango del objetivo 3.00% (+/- 1.00%). Además, los miembros concluyeron el tipo de cambio y de la inflación podría continuar siendo afectad por las acciones que tome la Fed. Por lo que, se mantendrá atento a la evolución de política monetaria relativa entre México y EUA, así como el desarrollo económico.
Desde nuestro punto de vista, el comunicado de política monetaria del Banco de México no presentó ninguna sorpresa. De acuerdo con nuestro pronóstico, el primer incremento de la tasa de referencia deberá ocurrir seguido del alza moderada de la Fed.
En cuento al cambio en las medidas preventivas en el mercado cambiario, tuvo una reacción positiva y temporal en el mercado.
En general el resultado del comunicado de la comisión de cambios de Banxico fue tomado de forma optimista pero de manera momentánea. El peso mexicano (MXN/USD) se apreció (disminuyó) 1.5% al momento de conocerse la noticia, pasando de niveles de 16.45 hasta tocar 16.24, ahora cotiza en 16.30. Esperamos que el mercado continúe atento a cambios en la expectativa de alza en tasas en EUA y que prevalezca la incertidumbre hasta la reunión de septiembre. El principal determinante de los movimientos del MXN seguirá siendo la fortaleza del dólar, por lo cual esta es una medida de impacto limitado.
La gráfica muestra que la medida de la Comisión Cambiaría de Banco de México, sí bien no ha detenido la constante depreciación del MXN/USD, ha disminuido el rango de volatilidad de la moneda.