• 1NOTICIA: La inflación general anual de la primera quincena de febrero se ubicó en 2.94% (0.29 q/q%), 10 pb por encima de nuestro estimado (2.84%).
  • RELEVANTE: Los precios de la economía mexicana presentan una mayor afectación por traspaso de tipo de cambio de lo observado en 2015.
  • IMPLICACIÓN: El balance de riesgos de nuestro estimado de inflación para este año se ha incrementado, con los últimos resultados.
  • MERCADOS: La divisa mexicana, al momento de publicarse el dato de inflación, tuvo un efecto marginal.

INFLCIÓN DE LA PRIMERA QUINCENA DE FEBRERO

El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) dio a conocer la inflación de la primera quincena de febrero 2016, misma que marcó una variación en los precios de la economía de 2.94% en su comparación anual. El resultado se ubicó por encima del estimado del consenso de 2.85% y del de GFBX+ de 2.84%. La variación de precios del mismo periodo en 2015 fue de 3.04% a tasa anual. La inflación en términos quincenales presentó un crecimiento de 0.29% vs. el 0.23% de la segunda quincena de enero 2016.

El índice subyacente – el cual excluye la volatilidad en los precios de los energéticos, alimentos y bebidas – presentó una inflación de 2.62%, superior a nuestro estimado. En términos quincenales la inflación subyacente fue mayor a nuestro estimado (ver tabla).

SE REGISTRA TRASPASO DE TIPO DE CAMBIO

Al igual que la inflación del primer mes del año, se observó un claro traspaso de tipo de cambio a los precios de la economía en el resultado de la primera quincena de febrero. Dicho fenómeno se detecta dentro del rubro de mercancías, mismo que se ubicó en 0.39% en su variación mensual, el cual se compara con el promedio de los últimos cinco años de 0.29% (ver tabla). Por lo que concluimos que el traspaso de tipo de cambio a los precios de la economía comienza a ser más evidente de lo que llegó a ser el año anterior. Cabe destacar que la depreciación que ha atravesado la divisa nacional este año ha sido en mayor magnitud de lo que fue el año pasado, 14.03% en todo 2015 vs. 6.0% en lo que va del año. Estaremos atentos a la inflación del mes de febrero para observar el cambio de precios en las mercancías.

Las mayores incidencias en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) a la baja fueron las siguientes: la gasolina de bajo octanaje cayó 0.67% (con una incidencia de 0.03), el precio del jitomate disminuyó 4.86% y los precios del transporte aéreo decrecieron 5.88%. La menor variación en el precio de la gasolina ya se esperaba, debido al anuncio que realizó el gobierno sobre la liberalización del precio de la gasolina como parte de la Reforma Energética, la cual entró en vigor a partir del 2016.

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