"Cuando no somos capaces ya de cambiar una situación, nos enfrentamos al reto de cambiar nosotros mismos."
— Viktor Frankl

SE DETERIORAN LAS EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO DE EUA
La economía de Estados Unidos inició el año con un tono menos optimista desde el cierre de 2015 y ha registrado una percepción a la baja hasta ahora. Si bien, el complejo entorno de crecimiento mundial (el menor crecimiento en China y el riesgo de deflación en Japón y en la Eurozona) aunado a la volatilidad en el mercado financiero internacional han sido determinantes en los recortes de expectativas de expansión de la economía del 1T16, existen otros factores que inclinan la balanza. El contexto interno, que representa el 70% de la economía, ha presentado una desaceleración en los últimos tres meses. En la tabla se puede observar un comparativo de los indicadores más relevantes de EUA. El empleo, el consumo y la industria marcan tendencia a la baja y sugieren un foco rojo para la siguiente publicación del crecimiento del PIB de EUA en el 1T16, el cual se conocerá el próximo 28 de abril. Aunado a ello, la continua fortaleza del dólar ha influido de manera negativa en el dinamismo de la producción industrial (la cual se ha contraído por tres ocasiones consecutivas)  y en las exportaciones. Asimismo, la revisión a la baja sobre expectativas de crecimiento en las utilidades del índice accionario S&P 500 para el 1T16 (de 0.3% en diciembre 2015 a -0.9% de ahora) se suman a las presiones de un menor dinamismo de la economía estadounidense de los primeros tres meses del año.

Históricamente, es usual observar un mayor pesimismo en las perspectivas de crecimiento durante el primer trimestre de cada año. Sin embargo, las caídas en las expectativas de 2016 se han caracterizado por dos elementos que nos llevan a considerar significativo dicho deterioro:

i)           El recorte de estimados se ha hecho presente tanto en el sector privado como en el sector público, así como en una escala nacional e internacional. El sector privado redujo las proyecciones para el 1T16 de 2.5% en diciembre a 1.3% hace unos días. Mientras que la Fed de Atlanta sujetó las estimación a 0.1% en variación trimestral (previo: 0.5%).

ii)          El pesimismo en expectativas de crecimiento no sólo ha sido en el corto plazo; en general, la menor perspectiva se ha visto reflejada en los estimados de largo plazo. El FMI mencionó que prevé un dinamismo estable en lugar de un ritmo de expansión al alza.

La menor perspectiva de crecimiento en la economía de EUA, se ha visto reflejada en un ciclo de alza en la tasa de referencia más gradual de lo que se anticipaba en diciembre 2015. 

1

Para leer la nota completa clic aqui AV20160411