"En el círculo se confunden el principio y el fin"
— Heráclito de Efeso

BAJA CALIFICACIÓN ARABIA A UNOS DÍAS DE LA REUNIÓN DE PRODUCTORES
La agencia Fitch Ratings disminuyó el día de hoy la calificación de la deuda a largo plazo de Arabia Saudí desde ‘AA’ a ‘AA-‘, después de que las revisiones a la baja en el precio del petróleo para 2016 y 2017 a $35 y $45 dpb c/u. Además, comentó que gran parte de las necesidades de financiación del Gobierno saudí correrán a cargo de activos extranjeros y el Ejecutivo ha comenzado a elevar la deuda doméstica. El país está en negociaciones para obtener un préstamo sindicado de 10,000 millones de euros. Asimismo, el balance por cuenta corriente de Arabia Saudí registra un déficit del 8,2% en 2015, por 1ª  vez en 18 años, y esperan alcance el 16% en 2016. Reformas fiscales ineficaces, caídas en los precios del crudo y tensiones geopolíticas podrían provocar futuras rebajas en la calificación de la deuda de Arabia Saudí. Las dificultades del país que hasta ahora, más se ha negado a reducir cuotas de producción para no perder participación frente a EUA, podría ceder algo de terreno junto con otros productores que después de casi 18 meses de haber iniciado una importante caída en el precio del petróleo reconocen que sus consecuencias a nivel gobierno y empresas en todo el mundo han evidenciado que a nadie conviene.

 OPTIMISMO MAYORITARIO
Altos funcionarios de operadoras de petróleo del mundo coinciden estos días en señalar que la peor parte de las preocupaciones sobre la caída del petróleo podrían haber concluido, anticipando recuperación y precios de $50 dpb para el próximo año. «La caída del mercado ya quedó atrás» señaló Torbjorn Tornquist, director ejecutivo de Gunvor Group Ltd., hoy martes durante la Cumbre Global Commodities organizada por el Financial Times en Lausanne. «Estoy seguro que es el principio del fin», «Vamos a tener un montón de volatilidad en el futuro», dijo Tornquist. «No obstante, a partir de aquí, la tendencia es hacia arriba”. Un «reequilibrio» del suministro de petróleo crudo y la demanda global podría tener lugar a finales del 3T16, ya que los recortes de producción por parte de productores con problemas de liquidez comienzan a frenar el exceso de producción, según el CEO de Grupo Trafigura Pte Jeremy Weir. «Creo que hemos visto la parte inferior de precios a menos que haya algún tipo de situación catastrófica, política o de otra manera,» dijo Weir. Marco Dunand, CEO de Mercuria Energy Group Ltd. comentó: «Anticipamos el inicio de una recuperación en el mercado y vemos un precio en $50 dpb el próximo año». El mercado del petróleo está en el comienzo de una carrera alcista de varios años, con estimaciones de $60 dpb a finales de este año y $80 dpb 2017, dijo Pierre Andurand, el presidente de inversiones de los fondos de cobertura con sede en Londres Andurand Capital Management LLP. Alex Barba, director de aceite a Glencore Plc, fue menos optimista, teniendo en cuenta que el mercado mundial ha añadido más de 300 millones de barriles de crudo y productos de petróleo en almacenamiento en los últimos 18 meses. «Un nuevo equilibrio no sucederá rápido», dijo Barba. «Todavía tenemos grandes existencias que consumir antes de una alza importante». Finalmente, ejecutivos comerciales fueron unánimes en las predicciones de que la producción de petróleo de Irán será más lenta de lo esperado para volver al mercado después del levantamiento de las sanciones en enero. Ian Taylor, CEO de Grupo Vitol de Cos., el mayor comerciante independiente de petróleo del mundo, dijo que conseguir capital en Irán para financiar la reanudación de la producción sigue siendo difícil. Weir de Trafigura dijo que los bancos siguen siendo «cuidado» de la financiación de ofertas para el comercio de petróleo de Irán pues EUA mantiene todavía algunas sanciones para Irán.

CONCLUSIÓN
Como en otras ocasiones, el factor psicológico juega un papel fundamental en el comportamiento de los mercados (así fue desde el inicio de la baja de los petroprecios). El mejor ánimo actual se fundamenta también con “cifras duras” como la baja en inventarios de EUA. La reunión del próximo domingo será sin duda un parte aguas para el precio del crudo en los próximos meses. Una eventual importante recuperación en el precio del petróleo podía generar un importante cambio (a favor) en el ánimo de inversionistas al reconocer la mejora en distintos indicadores de orden gubernamental (finanzas públicas), sectorial y variables asociadas como tipo de cambio y mercados bursátiles.

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