GRUPO DE CONTROL PARTICIPARÁ EN OFERTA DE DELTA2
Hace unos momentos Grupo Aeroméxico informó que su Grupo de Control participará en la oferta pública por parte de Delta para adquirir hasta el 32% del capital social en circulación de Aeroméxico. Este era un tema importante que estábamos esperando conocer. Mayor detalle ver  BURSATRIS: AEROMEX: IMPORTANTE CONSIDERAR (14/02/2017).

Consideramos que el mercado ya estaba descontando el hecho de que todos los inversionistas participarían en la oferta dando lugar a que se dé una participación por prorrateo. Prueba de ello, el precio de su acción está aún a 12.9% respecto del precio de adquisición propuesto por Delta. Derivado de lo anterior vemos un impacto neutral.

OFERTA LIMITADA – HABRÁ PRORRATEO
Participar en la oferta presenta una oportunidad con un rendimiento atractivo considerando que el plazo es menos de un mes (12.9% desde el precio de cierre de hoy). Sin embargo, es importante considerar que la oferta está limitada al 32% de la compañía donde el 83% es susceptible de suscripción. Al darse una sobresuscripción de acciones, se hará un prorrateo en donde la participación de los accionistas se hará de forma proporcional.

DELTA ADQUIRIRÁ EL 38% A CADA ACCIONISTA – FLOAT QUEDA EN 26%
Considerando que TODOS los inversionistas participan en la suscripción, el 83% de la compañía sería susceptible de suscribirse en la oferta (42% de Float y 41% del Grupo de Control) en donde las 228 millones de acciones que Delta adquiriría equivalen al 38.5% de esta proporción y por lo tanto con un prorrateo sería lo máximo que un inversionista podría vender a Delta. De este modo, el Grupo de Control se quedará con el 25% de la compañía mientras que el Float será de 26% (ver tabla 1*). Importante destacar que si el Grupo de Control no hubiera participado, el float se hubiera reducido a 10% disminuyendo de forma importante la bursatilidad de su acción.

¿QUÉ PASA CON LAS ACCIONES QUE NO PUEDA VENDER A DELTA?
El inversionista seguirá manteniendo participación en Aeroméxico en la proporción restante no suscrita. Ello NO debería preocupar dado que Aeroméxico tendrá una sólida operación bajo la alianza estratégica donde los beneficios deberán reflejarse en el corto plazo. Hacia adelante, las oportunidades más importantes de una operación robustecida por la alianza son:

1) Posición de liderazgo en la región que presenta una gran oportunidad de crecimiento; 2) Hacerse de un rol preponderante en lo que será uno de los centros aéreos más importantes a nivel mundial, el nuevo AICM (2020).

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