NOTICIA: Se publicó la inflación correspondiente al mes de mayo. El dato arrojó una variación anual de 6.16% para el índice general, en línea con el 6.16% estimado por el consenso (GFBX+: 6.17%). La inflación subyacente creció 4.78%.
- RELEVANTE: Por segundo mes consecutivo entraron en vigencia subsidios eléctricos, lo que ayudó a que se observara un retroceso mensual de 0.12%, aunque se mantiene la presión al alza por parte de energéticos a tasa anual. Además, sigue destacando la dinámica alcista en mercancías (6.29%), en línea con los precios al productor para bienes y servicios destinados al consumo interno.
- IMPLICACIÓN: No podemos dar por terminado el ciclo de alzas en tasas por parte de Banxico este año, por lo que esperamos un alza de 25pbs para la reunión del 22 de junio hasta un nivel de 7.00%.
INFLACIÓN DURANTE MAYO EN 6.16%
Esta mañana se publicó el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) correspondiente a mayo. El dato arrojó una variación anual de 6.16% (GFBX+: 6.17%) y 4.78% para el índice general y subyacente[1], respectivamente. La mediana del consenso de analistas quedó por primera vez en el año en línea con el indicador.
Por otro lado, el INEGI también publicó el Índice Nacional de Precios al Productor (INPP). La lectura de abril reflejó una variación anual de 8.10% para el componente general (8.75% anterior). En cuanto a las mercancías y servicios destinados al consumo interno, se publicó un crecimiento de 5.62% a/a%, extendiendo la aceleración ininterrumpida que comenzó desde agosto de 2016. Bajo comparación mensual, los precios al productor registraron una variación de -0.39%, mientras que los precios relacionados al consumo final interno subieron 0.09%, no obstante la disminución en las tarifas eléctricas para el sector industrial (entre 9.2% y 12.5%) y comercial (entre 4.8% y 8.2%) anunciadas por la CFE para el mes en cuestión.
SUBYACENTE MÁXIMO NIVEL DESDE JULIO 2009
A pesar de las alzas en la tasa de interés por parte de Banxico y una menor depreciación acumulada en el tipo de cambio, el componente subyacente mantiene su tendencia al alza a lo largo del año. Dicho componente pasó de 3.84% en enero y 4.72% en el mes previo a 4.78% en mayo. En la comparación mensual, también se observó una variación positiva de 0.48%, a pesar de los descuentos en bienes relacionados al día de la madre que tuvieron lugar durante la primer quincena. En este sentido, la correlación entre los precios al productor de bienes y servicios destinados al consumo interno y el nivel de precios subyacente refleja un significativo traspaso de los costos hacia el consumidor final, no obstante que la depreciación acumulada del peso se ha moderado (-0.53% en los últimos 12 meses), pero probablemente ante la resistencia en el consumo interno al inicio del año.
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