"Si no te ha sorprendido nada durante el día, es que no ha habido día"
— John Archibaled

REPORTES CORPORATIVOS TRIMESTRALES
Recientemente concluyó el periodo de reportes financieros trimestrales de las empresas en Bolsa al 2T17. Se trata de un evento importante pues únicamente cuatro veces en el año los participantes tenemos la oportunidad de validar y/o modificar las estimaciones y en consecuencia algunos Precios Objetivos. La revisión es una práctica común internacional. En EUA por ejemplo, se registran por año cerca de 180,000 revisiones de estimaciones de utilidades de más de 3,500 analistas.

CRECIMIENTO EBITDA  DE 33.8% EN MEJORES IDEAS 2017 VS. 10.4% DEL IPyC
Para el 2T17, el IPyC presentó crecimientos en Ventas y Ebitda 10.4% y 10.4%, respectivamente. Éstas resultaron en línea vs. los incrementos esperados de 13.5% y 12.3%, en los mismos rubros. Con ello, se mantiene la tendencia de crecimientos de doble dígito, vista en el 1T17 y 4T16, algo no visto desde 2010. Respecto a la muestra de 71 emisoras, el resultado fue similar ya que registraron incrementos de 12.8% y 10.5%, respectivamente. Es importante destacar que el crecimiento promedio Ebitda de nuestras “Mejores Ideas 2017” fue de 33.8%, muy superior a las variaciones mencionadas, lo cual valida nuestra visión positiva de estas emisoras.

CATALIZADOR: CRECIMIENTO EN UTILIDADES
Diferentes estudios han demostrado que el crecimiento en las utilidades de una empresa es el principal catalizador para el comportamiento de una acción en Bolsa (disminuye valuaciones –múltiplos-). La clave en el uso de la revisión de utilidades estimadas en el proceso de inversión bursátil consiste en no enfocarse en los cambios realizados por un analista en lo individual, sino de los cambios realizados por un grupo de analistas a través del tiempo. Entre mayor cantidad de revisiones al alza en sus utilidades haya tenido una empresa en Bolsa en el pasado, mayor es la probabilidad de que se sigan revisando a futuro.

LOS MEJORES
En esta nota, “calificamos” los reportes en función al crecimiento del resultado operativo Ebitda (para el sector financiero es la Utilidad Neta). Para ello tomamos en cuenta no solamente un crecimiento (nominal) superior a un 10.0%, sino que además, dicho crecimiento haya superado las expectativas del consenso del mercado. Emisoras que destacaron en esta combinación fueron Unifin, Fiho, Axtel, Lacomer y GFInter, entre otras.

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