• 2NOTICIA: Se publicó la inflación de México correspondiente a la primera quincena de agosto. El dato arrojó una variación anual de 6.59% para el índice general, superior al 6.50% estimado por el consenso (GFBX+: 6.54%). La inflación subyacente creció 5.02%.
  • RELEVANTE: Los avances q/q en la subyacente respondieron a una nueva alza en mercancías alimenticias, al tiempo que también se vieron incrementos en las no alimenticias (después de las rebajas de verano) y la educación (inicio de clases); mientras que la no subyacente obedeció a una nueva alza en agropecuarios y al primer avance, tras tres quincenas de caídas, en energéticos.
  • IMPLICACIÓN: Esperamos que durante este mes la inflación alcance su máximo, para así encaminarse lentamente hacia el objetivo de Banxico, soportando que la tasa se mantenga en 7.0% para lo que resta del año.

INFLACIÓN 1Q AGOSTO EN 6.59%
Esta mañana se publicó el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), correspondiente a la primera quincena de agosto. El dato arrojó una variación anual de 6.59% (GFBX+: 6.54%) y 5.02% para el índice general y subyacente[1], respectivamente. La mediana del consenso de analistas, fue de 6.50% por lo que la cifra sorprendió negativamente.

SUBYACENTE ROMPE 5.0%
El componente subyacente alcanzó 5.02% a/a, algo que no se veía desde julio de 2009. La presión en dicho índice se debe en gran medida al desempeño de las mercancías (ver tabla), ya que la tasa de servicios presentó cambios más modestos.

Dentro de las primeras, sigue destacando el rubro de alimentos, bebidas y tabaco (7.57%), que siguen respondiendo de forma importante al incremento, entre otros, de los productos de origen agrícola ya que estos últimos forman parte de sus insumos; mientras que las mercancías no alimenticias han reflejado mayor estabilidad, reflejando un menor efecto traspaso del tipo de cambio y no obstante que en términos quincenales éstas se incrementaron de forma importante (0.53%) ante el fin de las rebajas de verano (factor estacional).

Para los servicios, que siguen creciendo aunque a un menor ritmo que las mercancías, los ajustes en los servicios educativos ante el inicio del nuevo ciclo escolar provocaron una aceleración tanto a tasa anual como quincenal en el componente de educación, mismo que se vio parcialmente compensada por los retrocesos en genéricos relacionados al turismo. Destacaron variaciones quincenales de componentes como: Universidad (1.69%), servicios turísticos en paquete (-7.77%) y transporte aéreo (-13.70%).

[1] Excluye energéticos y productos agropecuarios debido a su volatilidad.

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