• 1NOTICIA: Se publicó la inflación de México correspondiente a la primera quincena de septiembre. El dato arrojó una variación anual de 6.53% para el índice general, inferior al 6.59% estimado por el consenso. La inflación subyacente creció 4.90% (GFBX+: 4.93%).
  • RELEVANTE: Las mercancías alimentarias moderaron su presión, siguiendo el comportamiento del rubro de bienes agropecuarios. Quincenalmente, resaltaron las bajas en el precio del jitomate, tomate verde y aguacate. Por el contrario, las gasolinas (huracán “Harvey” en Texas) y el gas LP contribuyeron a las alzas en energéticos. También repuntaron los servicios de educación.
  • IMPLICACIÓN: Estimamos que la inflación comience a converger al objetivo de Banxico (3% +/- 1) a partir de la primera quincena de septiembre, por lo que vemos soporte para que Banxico continúe con su pausa monetaria (no más alzas en 2017).

INFLACIÓN 1Q SEPTIEMBRE EN 6.53%
Esta mañana se publicó el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) correspondiente a la primera quincena de septiembre. El dato arrojó una variación anual de 6.53% y 4.90% (GFBX+: 4.93%) para el índice general y subyacente, respectivamente. La mediana del consenso de analistas, fue de 6.59% por lo que la cifra sorprendió positivamente.

MERCANCÍAS SE MODERAN
El subíndice de mercancías registra por segunda quincena consecutiva una moderación en su tasa anual (ver tabla). Ciertamente, las no alimentarias ya habían comenzado a ceder desde que tocaron su máximo nivel en mayo, en línea con el comportamiento del tipo de cambio –en este componente típicamente se refleja el efecto traspaso del tipo de cambio–

No obstante lo mencionado arriba, las mercancías alimenticias (alimentos, bebidas y tabaco) han mostrado una llamativa tendencia al alza a lo largo del año, siguiendo el comportamiento de los bienes agropecuarios, los cuales son utilizados como insumos para la producción de dichas mercancías. Para la lectura más reciente, las mercancías alimenticias moderaron su variación anual al pasar de 7.58% en la última quincena de agosto a 7.23%, sin embargo es muy temprano para anticipar un cambio de tendencia. El comportamiento mencionado explica que la inflación subyacente haya logrado su menor nivel en cinco quincenas.

Finalmente, es de destacar que lo anterior compensó una aceleración en el componente de educación, ya que se registraron mayores ajustes, comparado con hace un año en servicios educativos, como primaria (4.35% q/q) y preescolar (4.46% q/q).

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