• Noticia: La ANTAD publicó su crecimiento en ventas para junio, mismo que ascendió a 7.9% a/a para mismas tiendas, el cual se encuentra dentro del rango de estimados de analistas 7.0%-7.9%, aunque no hubo consenso dado el escaso número de pronósticos. En cuanto a tiendas totales (las cuales incluyen el desempeño de las abiertas en los últimos 12 meses), el crecimiento fue de 11.2%.
  • Relevante: Detectamos que la cifra estuvo impulsada por un efecto calendario positivo al contarse con un sábado adicional respecto al año previo y días de paga en fines de semana. Además, no descartamos efectos adicionales derivado de la celebración del mundial de fútbol y el reciente desempeño en algunas variables económicas (confianza, empleo y salarios reales).
  • Implicación: Consideramos que los indicadores del gasto de los hogares en México (principal componente del PIB) mantendrán una senda positiva, aunque posiblemente a un menor ritmo de crecimiento. Las tasas de crecimiento positivas estarán sujetas a que continúe descendiendo la inflación, a un bajo desempleo y fortaleza de las remesas.
Anota Gol, Ayudan Efectos Calendario

La cifra conocida hoy, la cual significó su mayor expansión en tres meses, estuvo incidida por efectos no recurrentes. Por un lado, se contó con un sábado adicional en relación a junio de 2018 y, tres de los cinco fines de semana coincidieron con días de paga (quincenas). Además, también tuvo lugar el inicio de la celebración del mundial de fútbol.

Contexto Económico Soporta Ventas

Aunado a lo anterior, hay que considerar que los salarios reales han tenido una recuperación en meses recientes en función del descenso en la tasa de crecimiento de la inflación, mientras que la tasa de desempleo se ha mantenido baja y la confianza de los consumidores incluso registró estabilidad pese al ejercicio electoral en nuestro país. Además, algunos de los hogares han sido favorecidos por el alza en remesas (máximos históricos).

Seguirá Creciendo el Gasto de los Hogares

El gasto de los hogares representa el principal motor de la actividad económica en México, el cual proyectamos que mantenga un crecimiento positivo aunque a tasas cada vez menores dado que la variable se encuentra en la fase tardía de su ciclo de expansión. El pronóstico de crecimiento anterior depende de que la inflación siga convergiendo a la baja y que el empleo se mantenga bajo, adicional a que esperamos una expansión del crédito.