"Compre un negocio, no alquile acciones."
— Warren Buffett

Ventas Mejor a lo Estimado, Pérdida Mayor a la Esperada

La compañía reportó un crecimiento en ventas de 2.9% vs. una contracción estimada de 2.3% y una pérdida neta de US$ 470.1mn comparada con una pérdida estimada de US$ 169mn. Tras el reporte, la acción retrocede 0.2%. Allergan forma parte del Portafolio EUA, el Precio Objetivo (PO) en consenso de US$209.7 implica un potencial de 18.5% vs. el 9.6% del S&P. Hasta el momento no se han presentado actualizaciones al PO.

Mejora Guía Anual en Ingresos y Espera Mayor Pérdida Neta

La emisora elevó la guía anual en ingresos (+2.0%) y pérdida neta (+12.7%) para 2018, ante un pronóstico de mayores volúmenes, principalmente de Botox, el producto más reconocido de la compañía, mientas que no se espera un aumento en el precio de los medicamentos para lo que resta del año.

Adicionalmente, se anunció la autorización de un programa de recompra de US$2 bn para usarse durante los próximos 12 meses.

Detrás de los Números

La variación en ingresos se explica por un crecimiento de 6.5% en el segmento de Medicamentos Especializados (entre los cuales se encuentra Botox) por una mayor demanda en EUA; el cual más que compensó una contracción de 7.5% Medicamentos Generales por una mayor competencia. Ambas unidades de negocio representan el 44.3% y 32.0% de los Ingresos respectivamente.

La reducción de la pérdida operativa en 48.2% se debe a una contracción en los costos operativos de 6.5% que fue producto de menores gastos incurridos por ajustes en investigación y desarrollo (-60.8%) y gastos de venta (-14.9%).

Seguido del deficiente desempeño operativo, la pérdida neta de la compañía fue mayor a la estimada por un efecto combinado de: 1) la caída en 97% del gasto financiero y 2) una reducción en los beneficios fiscales.