• Noticia: La ANTAD publicó su crecimiento de ventas para Mismas Tiendas, el cual ascendió a 0.6%, mientras que el crecimiento de las ventas de Tiendas Totales (que incluye a las tiendas construidas en los últimos 12 meses) fue de 4.8%.El indicador se desaceleró respecto al mes anterior (3.3%) y se mantiene por debajo del observado durante 2018 (5.0% prom.). Fue el desempeño más bajo en 11 meses y el peor marzo desde 2014.
  • Relevante: Durante marzo se observaron dos efectos calendario: por lado, hubo un domingo adicional respecto al mismo mes del año anterior, y por otro, la Semana Santa de 2018 se llevó a cabo en la última semana de marzo, lo que provocó una difícil comparación. El desempeño del indicador también responde al desarrollo de las variables macroeconómicas asociadas al consumo privado, como la inflación, el desempleo, los salarios, las remesas y la confianza del consumidor.
  • Implicación: Prevemos que el consumo privado continuará experimentando un crecimiento en los próximos meses, no obstante, lo hará a un ritmo más moderado que al observado en años anteriores, ya que algunas de las variables que le dan soporte han mostrado un desempeño mixto.

Efecto Calendario Adverso

Usualmente el consumo aumenta durante periodos vacacionales, por lo anterior en marzo de 2018 rebotó, ya que la Semana Santa se celebró a finales de ese mes, provocando una difícil base de comparación para el indicador en 2019. Un domingo adicional en marzo de 2019 respecto al año anterior no fue suficiente para compensar el efecto antes mencionado.

Variables Con Desempeño Mixto

La inflación repuntó ligeramente en marzo socavando el poder adquisitivo de los hogares, lo que a su vez se ve reflejado en un comportamiento defensivo en sus hábitos de consumo.

Adicionalmente, la confianza del consumidor registró una sorpresiva caída en el mismo mes, mientras que las remesas en febrero crecieron a menor ritmo que el mes previo.

Por otro lado, los salarios nominales crecieron en marzo a su mayor tasa en cuatro meses. Será importante para el consumo la evolución de dichas variables.

Cautela en Consumidores

Al interior del indicador, las tiendas de autoservicio registraron el mejor desempeño al crecer 2.0%, seguidas por las tiendas departamentales con un crecimiento de 1.2%. En contraste, el crecimiento de las tiendas especializadas se contrajo 0.8%.

Los consumidores muestran cautela ante un entorno de incertidumbre, no obstante, el consumo se mantendrá en una senda positiva durante 2019.