Económico 

Vicepresidente Fed. Reforzó el mensaje de que serán pacientes sobre ajustes a la política monetaria; además, considera que la economía se mantiene en un buen lugar, pese a desacelerarse respecto a 2018.

Eurozona. La actividad industrial se contrajo menos a lo esperado en febrero (-0.2% vs. -0.5% m/m); el dato de enero se revisó al alza. Pese a que se mantienen riesgos, ofrece optimismo sobre una recuperación en sectores clave, como la manufactura. EURUSD: +0.6%.

China. El saldo de la balanza comercial a marzo sorprendió positivamente (ver calendario), siguiendo un incremento de 14.2% en las exportaciones. Además, el crecimiento del crédito también superó expectativas, impulsado perspectivas de una recuperación económica. Avanzan precios de materias primas (petróleo +1.4%, WTI; cobre +2.3%).

Banxico. De las minutas publicadas ayer, destacó que G. Esquivel difirió del tono restrictivo del comunicado, al considerar que un menor crecimiento económico en México y una postura monetaria relajada en EUA y Europa podrían haber dado lugar a un comunicado neutral.

 

Bursátil

Los futuros en EUA prevén una sesión positiva luego de que se dieran a conocer los reportes de grupos financieros Wells Fargo y JP Morgan los cuales superaron las expectativas del consenso. Se espera que ésta sea la primera temporada de reportes con crecimientos negativos en la utilidad desde hace 3 años. En Europa, los índices bursátiles avanzaban de forma generalizada en medio de temores de menor crecimiento global pero una mayor flexibilidad en el Brexit. En Asia, los mercados cerraron con variaciones mixtas, aunque con sesgo positivo tras la publicación de datos comerciales en China los cuales superaron de forma importante al consenso.

Positivo

  • UNIFIN: Dio a conocer resultados del 1T19, en donde el portafolio de créditos de la emisora registró un incremento a/a de 26.1% con una tasa de morosidad de 3.6%. El margen financiero incrementó un 43.2%, el ingreso operativo 24.2% y la utilidad neta 19.7%. El Margen de Interés Neto (MIN) se ubicó en 7.6% vs. 6.2% en 1T18.
  • BSMX: se informó al mercado un posible intercambio de acciones. Banco Santander planea realizar una OPA de las acciones de Santander México (BSMX), que no son titularidad del Grupo Santander, el 25% del capital social de Santander México. Los accionistas que acepten la oferta recibirían 0,337 acciones de nueva emisión de Banco Santander por cada acción de BSMX, lo que implica una prima de 14%-.

Neutral

  • AC: Con base a nuestros estimados, los ingresos crecerían 1.5% por precios contrarrestado por la debilidad en volumen estimada para México y EEUU, por bajas temperaturas. El Ebitda crecería 6.4% con avance en margen 70pb.
  • KOF: Completó exitosamente la división (split) de acciones y el listado de las unidades vinculadas- hoy a la apertura las unidades vinculadas (que agrupan 5 acciones Serie L y 3 acciones Serie B) comenzaron como KOF UBL.

Negativo

  • HOTEL: Esperamos un trimestre complicado debido a una base comparativa difícil, ya que Semana Santa en 2018 sucedió en marzo vs. 2019, será en abril. El Ebitda caería 4.9%. Estimamos un incremento en los costos operativos y administrativos, provocando contracción en márgenes.

Cambios

Las minutas de Banxico validan el tono neutral de comunicados anteriores en los que ahora con los nuevos participantes en el comité, hay ya una opinión diferenciada respecto a que los riesgos que la junta aún observa en los subyacentes no son suficientes y que al banco central tiene hoy argumentos y espacio para posibles recortes, aun así sigue el comunicado de política monetaria se mantiene neutral.

A nivel internacional, los mercados amanecen positivos ante el IPO de Uber y los datos de Balanza comercial de China que sorprenden con un superávit de USD $32.54 bn contra el esperado de USD $5.7 bn y 14.2% de incremento en las exportaciones contra un esperado de 6.5%. Esto reduce aún más la aversión al riesgo por desaceleración global.

Este cambio en los económicos de China puede convertirse en un catalizador muy importante para mayores recorridos en el USDMXN ya que cambia radicalmente la percepción del riesgo global, el mercado esperara más datos e indicadores que validen que la desaceleración tan esperada pueda ser mucho menor y que falte más tiempo para que se pudiera materializar.

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