• Noticia: Hace unos momentos, el INEGI publicó el dato del Indicador de Consumo Privado en el Mercado Interno de diciembre, la cual se contrajo 7.4% a/a con cifras originales, y 0.5% m/m con cifras ajustadas.
  • Relevante: En diciembre, la variable presentó su primer descenso mensual en seis meses, pues se disipó el impulso de la extensión de campañas promocionales de noviembre y en algunas entidades se endurecieron medidas sanitarias en los últimos días del año. En todo 2020, el consumo marcó una caída récord (-10.9%).
  • Implicación: A principios de 2021, el consumo seguirá exhibiendo debilidad, derivado del endurecimiento de las restricciones comerciales y a la movilidad social, ante la aceleración de los contagios por COVID-19. En la segunda mitad del año, podría mejorar, sujeto a que avance la campaña de vacunación y se reabra la economía, aunque bajos niveles de empleo persistirán, limitando su repunte.

Rebote se disipa al cierre del año

Aunque la confianza del consumidor mejoró (38.2 vs. 37.0 pts. ant.), las remesas se aceleraron y la inflación se moderó (salario real +4.8% a/a), el consumo privado se contrajo mes a mes por primera vez en seis lecturas. Esto pudo obedecer a la disipación del impulso asociado a la extensión del “Buen Fin” en noviembre, pues los hogares pudieron haber adelantado, de forma más marcada a lo usual, su consumo para aprovechar la campaña. Además, la CDMX y EDOMEX volvieron a “semáforo rojo” para frenar el contagio de COVID-19 en los días finales del año. Aun considerando el rebote del 2S, en todo 2020, el consumo privado cayó 10.9%, incluso más que en 2009 (-6.0%).

Servicios, más vulnerables al virus, siguen rezagados

Por categorías, el consumo de bienes nacionales revirtió parte del alza de noviembre (-0.5 vs. 1.0% m/m), pero los de origen importado volvieron a crecer, aunque con menor fuerza que el mes previo (0.3%), y los servicios hilaron dos meses de expansión (+0.6% m/m). La variación interanual muestra que los servicios siguen más rezagados (-13.3% a/a) que los bienes (0.9% nacionales, 5.1% importados).

Consumo verá un difícil inicio en 2021

Durante el 1S21, ante estrictos confinamientos y medidas para contener al virus, el consumo seguiría deteriorado, en especial el de servicios asociados a la interacción personal. A ello también contribuirá el deterioro en el empleo, por el cierre parcial o completo de ciertas industrias. Sujeto a que el manejo de la pandemia y el proceso de vacunación permitan una amplia reapertura económica, el consumo vería un regreso más claro en el 2S21, aunque será parcial, dada la falta de apoyos económicos, pues muchos negocios y puestos de trabajo se habrán perdido definitivamente.