• Noticia: Hace unos momentos, el INEGI publicó el dato del Indicador de Consumo Privado en el Mercado Interno de marzo, el cual creció 0.4% a/a con cifras originales, y 2.8% m/m con cifras desestacionalizadas.
  • Relevante: Tras su caída previa, el indicador rebotó mensualmente a su mayor nivel desde julio de 2020, impulsado por un menor confinamiento, mejores parciales en el empleo y la disipación de algunas distorsiones por las heladas de febrero en EE.UU. (bienes importados). Al interior, todos los componentes se expandieron. A tasa anual observó su primer alza en 25 lecturas, aunque por una fácil de comparación.
  • Implicación: Prevemos que, la reapertura económica siga impulsando al consumo privado y que haya una mayor rotación al interior, de bienes a servicios. Sin embargo, no estimamos una plena recuperación en la variable para este año, considerando que el nivel y calidad del empleo seguirán siendo relativamente bajos, y que el alza en la inflación erosiona el poder adquisitivo de los hogares.

Reapertura económica favorece consumo

En marzo, el consumo se expandió a su mejor ritmo mensual desde junio de 2020, pues se observaron menores restricciones a la movilidad social y actividades comerciales en diferentes entidades del país. Al mismo tiempo, se observaron mejoras en la generación de empleos, la confianza del consumidor y las remesas, lo que opacó el deterioro en el poder adquisitivo por una mayor inflación; además, la disipación de los efectos de las heladas en EE.UU. indujeron un rebote en la importación de bienes de consumo. A tasa anual, la variable vio su primera expansión en 25 lecturas, ayudada por una fácil comparación, pues en marzo del 2020 ya se observaban distorsiones asociadas al primer confinamiento.

Avance generalizado: destacan servicios, importaciones

El desempeño mensual del consumo responde en gran medida al consumo de bienes importados (6.2%), lo que refleja el restablecimiento en las importaciones tras detenerse el mes previo por las heladas en EE.UU., así como a la expansión en servicios (+2.3%), que se vieron impulsados por la mayor movilidad social.

Empleo y pandemia seguirán definiendo al consumo

Sujeto a la eficacia en la campaña de vacunación, el relajamiento de restricciones a la actividad permitirá mejoras adicionales en el empleo y en el gasto de los hogares, y una mayor movilidad impulsará que el consumo siga rotando de bienes a servicios. Sin embargo, las secuelas de la crisis por el poco apoyo fiscal, en cuanto a negocios y puestos de trabajo perdidos definitivamente, inducirán que la calidad y nivel de empleo sean bajos, y la elevada inflación erosiona al poder adquisitivo. Por ello, no prevemos una recuperación plena del consumo este año.