Económico 

Perspectiva. Anticipamos que se mantenga un entorno de mercada aversión al riesgo, en función de los últimos eventos en Ucrania: Rusia anunció una “operación militar especial”; el Gobierno ucraniano reportó ataques en zonas cercanas a la capital; líderes de los EE. UU., Europa y otros países llevarán a cabo reuniones para preparar una nueva ronda de sanciones contra Rusia. Adicionalmente, la atención también se centrará en los comentarios de funcionarios de la Fed y del BoE, en busca de pistas sobre las implicaciones del conflicto armado y el alza en los precios de materias primas sobre futuras acciones de política monetaria. En el ámbito local, también será relevante la publicación de las minutas del Banxico. Los precios del petróleo WTI y Brent se presionan a 99.7 y 105.0 dpb, respectivamente; el precio del gas natural en Europa sube 40.9%; el oro avanza 2.6%. Reflejando mayor demanda por activos seguros, los rendimientos a 10 años de bonos en EE. UU. y ALE caen a 1.87% (-12.7 pb.) y 0.14% (-8.1 pb), respectivamente. En divisas, el índice dólar avanza 1.1%, con todas las monedas, excepto el yen japonés (+0.1%), debilitándose contra la divisa norteamericana; el USDMXN se eleva a $20.55 (+31 cts.), su mayor nivel en dos semanas.

MX: Inflación 1QFebrero; ventas minoristas diciembre. Tras cuatro quincenas a la baja, la variación interanual de los precios al consumidor se aceleró, al pasar de 7.01 a 7.22%; tanto el índice subyacente (6.52%) como el no subyacente (9.33%) vieron un mayor dinamismo. Por su parte, las ventas al menudeo crecieron 4.9% a/a en diciembre; mes a mes y con cifras ajustadas, retrocedieron por primera vez en cinco lecturas (-0.4%).

Bursátil

Ataques de Rusia a Ucrania. Los futuros del mercado accionario estadounidense registran retrocesos ante el aumento en la aversión al riesgo derivado de los ataques militares por parte de Rusia a territorio ucraniano. La OTAN condenó los ataques, por lo que se espera un endurecimiento en las sanciones económicas a Rusia. Con lo anterior, se observan incrementos en el precio del petróleo, donde el Brent alcanzó niveles superiores a USD$100 por barril, mientras que los inversionistas buscan activos de refugio como el oro, que presenta avances. Asimismo, la mayor demanda de bonos gubernamentales ha llevado al rendimiento del bono del tesoro a diez años a niveles de cerca de 1.8%, luego de que había tocado 2%. En temas económicos, el PIB de EEUU durante 4T21 creció 7%, de acuerdo con la cifra revisada, mientras que las solicitudes semanales de seguros por desempleo se ubicaron en 232 mil, ligeramente por debajo de lo esperado.

Positivo

  • FIBRA MONTEREY: Los ingresos totales crecieron, 6.3% a/a. El ingreso operativo neto creció 4.8% a/a y la UAFIDA 3.7% a/a. La distribución representa un rendimiento de 8.5% a/a equivalente a P$ 0.245 por CBFI.
  • GENTERA: Registró una utilidad neta trimestral de P$937 millones, mejor a nuestra expectativa y a la del consenso. La cartera de crédito creció 13.6% a/a. Para 2022 esperan crecimiento en cartera de entre 13-15% y en utilidad de 38-45%.
  • GRUMA: Los ingresos subieron 17% a/a por mejores precios en todos sus mercados. El EBITDA creció 4.9% a/a con presión en rentabilidad por mayores costos de materia prima y gastos de operación.
  • LA COMER: Los ingresos crecieron 12.6% a/a, con un avance en VMT de 7.6% a/a. El EBITDA creció 3.9% a/a con una contracción en margen de 70 pb por pagos de impuestos.
  • SORIANA: Reportó en línea con nuestros estimados y del mercado, las ventas crecieron 4.5% a/a, el EBITDA 3.1% a/a y la utilidad neta 7.6% a/a.
  • MODERNA: Presentó un reporte mejor a lo esperado tanto en utilidades como en ingresos, así mismo elevó su guía anual de venta de vacunas contra covid-19 y anunció un programa de recompra de acciones.

Neutral

  • NEMAK: Registró un incremento en ventas de +0.2% a/a, y en EBITDA un decremento de -9.1% a/a. Con una pérdida neta de P$1,051 millones, por un registro de cargos no erogables en Nemak EEUU.

Mercado de dinero

El bono mexicano de 10 años valuó en 7.86% (+3pb). La curva de Mbonos promedió +3pb de alza en los nodos mayores a 5 años, mientras los plazos cortos se mantuvieron prácticamente sin cambios respecto al cierre previo.

En la apertura, esperamos que los Mbonos se presionen al alza ante el desplome en los mercados de riesgo por la intervención militar de Rusia en Ucrania que ocasiona una fuerte demanda por refugio (treasuries y oro principalmente), acompañado de un alza de más de 40% en los precios del Gas Natural, 8% de alza en los precios del petróleo y 5% de alza en maíz y trigo entre otros productos de agricultura que complicarán sin duda la estabilidad de la inflación. El bono estadounidense de 10 años cerró en 1.99% (+5pb) y en la apertura baja hasta 1.86% por el fly-to-quality.

En segundo plano, se publicó la inflación en México con un resultado por arriba de estimados tanto en el indicador general que sube a 7.22% como en el subyacente que registra un crecimiento anual de 6.52%, ambas lecturas añadiendo presión sobre la conducción de la política monetaria para mantener en 50pb el ritmo de las alzas a la tasa de interés de referencia en la siguiente reunión el 24 de marzo, aunque el desarrollo del conflicto bélico será sin duda un factor que hasta el momento desconocemos qué impacto tendrá sobre las políticas monetarias globales y la formación de precios.

 Descargar PDF     Ver PDF