Resultados 2T22

Buen crecimiento en utilidad – La utilidad neta se ubicó en P$1,811 millones, un alza de 69.3% a/a. La cifra estuvo arriba de lo esperado por nosotros y por el consenso, por lo cual vemos una implicación positiva del reporte.

Revisión al alza de guía 2022 – Luego del crecimiento en utilidades mejor a lo esperado, Bajío revisó su guía de utilidades para 2022 nuevamente al alza. Ahora el banco espera una utilidad de entre P$7,000-P$7,300 millones, desde la expectativa previa de P$6,500-6,700 millones. La expectativa de crecimiento en cartera se mantuvo en 4%-6% para el cierre de año.

Aprueban nuevo dividendo – La Asamblea de Bajío aprobó el pago de un dividendo de P$3.9 por acción, adicional al que ya fue pagado en mayo de este año. El nuevo dividendo representa un rendimiento de 8.2% al último cierre y se espera sea pagado el 30 de agosto de 2022.

Lento crecimiento en cartera – En 2T22 Bajío registró un crecimiento en cartera de crédito de 3.5% a/a, por lo que la primera mitad ha sido lenta en cuanto al crecimiento para el banco. Por otro lado, la morosidad se mantuvo controlada, ubicándose en 1.2%.

Crecimiento en margen, efecto positivo por mayores tasas – El margen financiero incrementó 39.6%, en donde los ingresos por intereses crecieron 36.2% a/a y los gastos por intereses aumentaron 31.2% a/a. El rendimiento de la cartera aumentó de 7.53% en 2T21 a 9.61% en 2T22, un aumento de 208 pb, mientras que para el mismo período el costo de los depósitos aumentó 83 pb, pasando de 3.08% a 3.91%.

Otros ingresos – Los ingresos distintos al margen financiero disminuyeron 5.2% a/a.

Aumento en gastos de operación – Los gastos de operación, considerando la reclasificación de las cuotas del IPAB en otros ingresos, crecieron 14.1% a/a.

Buena capitalización, dividendos atractivos – El ICAP preliminar a junio es de 16.7%, lo que ya considera el pago de dividendos en mayo. La capitalización alta permitió a Bajío decretar otro dividendo para este año, por un monto de P$3.87 por acción con el cual, considerando el dividendo de mayo de 2022, la empresa habrá distribuido P$7.8 por acción este año. Inmediatamente después de este dividendo, el ICAP sería de 14.7%, mientras que el banco espera finalizar el año con un ICAP arriba de 15.3%

Nueva revisión al alza en guía 2022 – En un escenario de crecimiento económico para 2022 de entre 1.5%-2.0% y una tasa promedio de referencia de 7.67% (previo 7.02%), Bajío revisó al alza sus estimados en margen financiero y utilidad neta. El principal impulsor de esta revisión al alza serían las mayores tasas de interés y su impacto en el MIN, ya que los gastos se revisaron al alza y el costo de riesgo se mantuvo sin cambios. Por su parte, el crecimiento en cartera se mantuvo en el rango de 4-6% para final del año.

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