Resultados 3T22

Indicadores operativos sólidos – La ocupación en el portafolio de Prologis finalizó 3T22 en 98.5%, mientras que en 3T21 fue de 97.0%, por lo que seguimos observando niveles máximos para este indicador.

Crecimiento en ingresos – Los ingresos aumentaron 14.4% a/a, gracias al aumento en Área Bruta Rentable (ABR) de 6.9% a/a, la mayor ocupación y aumentos en rentas promedio.

Distribución – La distribución del trimestre será de P$0.5997 por CBFI, un aumento de 10.3% a/a y que representa un rendimiento de 1.3% al último precio de cierre.

Ligera revisión a la baja en guía 2022 Prologis revisó a la baja su expectativa de flujo (FFO) para 2022 a un rango de entre USD$0.177–USD$0.1820 desde USD$0.180–USD$0.190. Tomando el punto medio, la guía en FFO se ajustó a la baja en un 3.1%, lo cual podría explicarse por el mayor número de certificados luego de la última oferta de suscripción.

Continúa el buen dinamismo en el sector – El nearshoring sigue impulsando la demanda de bienes raíces industriales, sobre todo en los mercados fronterizos. En ese sentido, de acuerdo con el reporte de Prologis, se espera que dos tercios de la demanda de espacio provendrá de acuerdos de nearshoring este año.

Desempeño operativo sólido – La absorción neta en los seis mercados principales de Prologis sumó 8.2 millones de pies cuadrados, un aumento del 1.7% a/a. Por otro lado, el volumen de arrendamiento fue de 1.5 millones de pies cuadrados, en donde las renovaciones representaron el 70% de esta actividad. La renta neta efectiva en renovaciones incrementó 24.6%

Posicionados para aprovechas oportunidades de crecimiento – En octubre de 2022, Prologis concretó una oferta de derechos de suscripción, en donde colocó 153 millones de CBFI´s, con lo que recaudó P$8 mil millones. Lo anterior permitirá a la compañía seguir capitalizando oportunidades de crecimiento en el sector de bienes raíces industriales.

Flujo en línea, aunque revisan a la baja la guía – El flujo (FFO) del trimestre aumentó 12.8% a/a, con lo que el FFO por CBFI en los nueve meses acumulados se ubica en USD$0.1399, cifra que representa un 78% de lo proyectado en la nueva guía de la compañía, considerando el punto medio del rango. Si consideramos el rango de la guía anterior, el FFO acumulado representa un 76%, por lo que consideramos que marcha en línea con lo esperado. En ese sentido, cabe considerar que la reciente colocación de certificados genera un efecto dilutivo en las cifras por CBFI. Esperamos más detalles al respecto en la conferencia de resultados.

Reporte neutral – Creemos que los resultados de Prologis siguen reflejando solidez, aunque están en línea a lo esperado, por lo que vemos una implicación neutral.