Resultados 4T21

Buen dinamismo en el sector – La ocupación en el portafolio de Prologis finalizó 2021 en 97.9%, mientras que en el 4T20 fue de 97.1%. El segmento de bienes raíces industriales sigue registrando un buen momento.

Crecimiento en ingresos – Los ingresos aumentaron 4.1% a/a, gracias al aumento en Área Bruta Rentable (ABR) y a la mayor ocupación.

Distribución – La distribución del trimestre será de P$0.55 por CBFI, un crecimiento de 24.0% a/a, gracias al mayor flujo y a un aumento en el payout. El rendimiento de la distribución al último precio es de 1.05%. La fecha de pago será el 2 de febrero.

Guía 2022 – Prologis espera generar un FFO por CBFI de USD$0.175-0.185, que implica un aumento de 5.4% a/a en el punto medio del rango. La distribución anual sería de USD$0.120 por CBFI, que al último precio representa un rendimiento de 4.8%.

Solidez a nivel operativo – La ocupación de Prologis cerró 2021 en un nuevo nivel récord (97.9%). En el año, Prologis realizó adquisiciones de 22 edificios por un monto de cerca de USD$230 millones. En el 4T21, la Fibra registró una absorción neta de 10.6 millones de pies cuadrados, gracias al impulso en la demanda que siguen registrando los segmentos de manufactura y logística. En mercados fronterizos se registran desocupaciones de cerca de 1%, mientras que existen restricciones de oferta debido a la escasez de tierra o la falta de acceso de electricidad en algunos mercados. La empresa proyecta que en 2022 seguirá habiendo una buena demanda de espacio industrial y aumentos en rentas.

Cierre 2021 en línea con la guía – En el año el  Flujo (FFO) por CBFI finalizó en USD$0.1708, cifra en el rango de la guía que era de entre USD$0.1700-0.1750. Asimismo, la distribución anual de USD$0.1075 estuvo de acuerdo a lo proyectado por Prologis.

Aumento en flujo y distribución – La distribución del trimestre será de P$469.6 millones, lo que representa un aumento de 24.0 a/a debido a un mayor payout. La distribución por CBFI será de P$0.5483, un  monto estable respecto a lo distribuido en 3T21 aunque es un aumento de 24.0% a/a.

Reporte neutral – El reporte siguió registrando un buen desempeño en las operaciones de Prologis; sin embargo, se ubicó de acuerdo a lo esperado y derivado del precio actual de la acción, vemos una implicación neutral. Por otro lado, la guía 2022 proyecta un crecimiento en flujo moderado, a pesar de los aumentos en renta promedio que se esperan, aunque a nivel de distribución se espera un aumento de doble digito (+11.6%).