Crecimiento – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple, en términos nominales, registró una variación de 10.0% a/a en mayo de 2023. Por su parte, la morosidad fue de 2.17% vs el 2.41% de mayo de 2022.

Empresarial a menor ritmo – La cartera de crédito empresarial aumentó 8.0% a/a, mientras que el IMOR del segmento fue de 2.07% vs 2.58% en mayo de 2022.

Consumo a doble digito – El crédito al consumo aumentó 18.0% a/a. Por segmento tuvimos las siguientes variaciones a/a: Tarjeta de crédito +21.6%, Nómina +17.3% y Personales +13.3%.

Hipotecario mantiene tendencia – Incrementó 10.9% a/a, manteniendo el ritmo crecimiento que se observa desde meses atrás.

Decrecimiento en Gobierno – El crédito a entidades gubernamentales disminuyó 0.6% a/a.

Mejora en rentabilidad – En lo acumulado a mayo de 2023, la utilidad neta de la banca creció a tasa de 25.3% a/a, con lo que el ROE 12 meses se ubica en 18.73% desde 16.14% en mayo de 2022.

Capitalización se mantiene alta – A abril de 2023, la capitalización de la banca fue de 19.2%.

Bancos que cotizan en BMV

Para los bancos que cotizan en la BMV, la cartera de crédito registra un aumento de 14.5% a/a, cifra por arriba del total del sector. El banco con el mayor crecimiento a/a es Regional (+20.5%) seguido de Compartamos (+19.4%), mientras que el menor crecimiento lo registró Bajío (+9.9% a/a). La morosidad se ubicó en 1.60% en promedio para los bancos que cotizan, mientras que el ICAP se mantiene alto al ubicarse en promedio en 22.0% al cierre de abril de 2023, mientras que para el total de la banca este indicador se ubicó en 19.2%.

Mayores tasas siguen beneficiando el margen financiero – El margen financiero de los bancos que cotizan en la BMV a mayo de 2023 acumula un crecimiento de 28.5% a/a, gracias al crecimiento en cartera de crédito y al efecto de las mayores tasas de interés respecto al año pasado. Asimismo, observamos una mayor generación de provisiones (+52.2% a/a), con excepción de Inbursa que liberó reservas. Con lo anterior, el margen financiero neto de los bancos que cotizan creció 25.9% a/a.

Bancos que cotizan en BMV

Los ingresos de operación crecieron 19.0% a/a, impulsados principalmente por el crecimiento en margen financiero. El banco con el mayor crecimiento a/a es Bajío (+50.9%), debido a su mayor sensibilidad a tasas, seguido de Inbursa (+39.0%). El menor crecimiento lo registran Regional (+7.9% a/a) y Compartamos (+5.3%). En estos dos últimos casos, impactados por el aumento en generación de reservas.

La utilidad neta de los bancos en la BMV en lo acumulado a mayo aumentó 22.2% a/a, por debajo del sector en general donde el aumento fue de 25.3% a/a. El mayor crecimiento lo presenta Bajío (+67.3% a/a), mientras que el menor crecimiento lo registran Regional (+6.3% a/a) y Compartamos (-7.5% a/a), afectadas por el mayor crecimiento en reservas y en el caso de Compartamos, por el mayor costo de fondeo.

Bancos que cotizan en BMV

Desempeño mixto de las acciones en 2023 – En lo acumulado en el año, las acciones de los bancos registran un rendimiento promedio de -2.8% y una mediana de -11.7%, por lo que han registrado un desempeño inferior al del mercado accionario en general, ya que para el mismo período el S&P/ BMV IPC acumula un rendimiento 10.7%. A nivel de cada banco el desempeño en el precio de la acción ha sido mixto, aunque los fundamentales del sector siguen sólidos, creemos que factores como los eventos de la banca regional en EEUU y la perspectiva de la pausa en el ciclo de alza en tasas podrían explicar el desempeño de las acciones. Asimismo, vale la pena considerar que el año pasado los bancos tuvieron un alza significativa (+41%), por lo que también sus múltiplos de valuación se han incrementado respecto a los niveles de años previos. Actualmente el sector cotiza a un P/VL promedio de 1.4x, mientras que la rentabilidad, medida por el ROE, permanece por arriba de años anteriores, ubicándose en promedio en 19.9% al 1T23. Estaremos atentos a los reportes del 2T23, aunque prevemos que se mantengan los altos niveles de rentabilidad para el sector en lo que resta del año.

  

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