• Crecimiento en ingresos. En 2T24 los ingresos incrementaron 10.33% a/a, en línea con lo esperado.
  • Conclusión. Consideramos que la implicación para el precio de la acción sería de neutral a negativa ya que reportó por debajo de lo esperado en Ebitda y con presión en márgenes.

Reporte Mixto. La compañía reportó incremento en ventas de 10.3% a/a gracias a una sólida adición de suscriptores, asimismo el EBITDA creció 6.9% a/a, pero los márgenes se presionaron  y el margen EBITDA se contrajo 142pb. Cabe mencionar que en ventas reportó en línea con lo esperado.

Suscriptores. Al cierre del 2T24 la compañía registró más de 5 millones de suscriptores, respecto al 2T23 incrementó 10.4% a/a. En el comparativo trimestral también observamos una tendencia de crecimiento  gracias al proyecto de expansión.

ARPUEl ARPU por suscriptor fue de P$421.9 casi en línea con el 2T23, destacamos el incremento por servicios de internet y video 5.5% a/a y 2.8% a/a respectivamente. A nivel secuencial los sectores que más crecieron fueron los servicios de internet y´móvil.

Ebitda y Márgenes. A pesar de que en utilidad de operación presentaron un retroceso de 10.6% a/a , gracias a un incremento en la depreciación y amortización el Ebitda creció 6.9% a/a. Los márgenes estuvieron presionados cayeron 454 pb el operativo y 142 el margen Ebitda.

Valuación. La compañía presentó P$4,600 millones en efectivo, gracias a una disminución de Capex vs 2T23 derivado de un menor número de casa pasadas y una desaceleración en línea con lo esperado por el ciclo de inversión para el año, contrarrestado por la distribución de dividendos de P$2,651 millones. En términos de apalancamiento incrementaron de 1.5x al cierre del 2023 a 1.57x al cierre del segundo trimestre del año, se espera que este disminuya en los próximos periodos por menor inversión.