• Mejor a lo esperado . Al 3T24, la compañía presentó un reporte mejor a lo esperado en todos sus rubros, el consenso estimaba una caída en ventas de 6.5% a/a y en EBITDA un incremento de 49.7% a/a.
  • Implicación. Consideramos que el reporte podría ser de neutral a positivo para el precio de la acción, ya que, sigue presentando resultados mejor a lo esperado, sin embargo, aún esperamos efectos adversos en lo que resta del año por el tema de los motores.

Presión en ingresos. En 3T24, los ingresos decrecieron 4.1% a/a, como consecuencia de  una reducción de doble dígito en la capacidad total como resultado de las aeronaves que están siendo inspeccionadas, parcialmente contrarrestado por el incremento en tarifas base y en ingresos por servicios adicionales por pasajero. Por otro lado, los ingresos totales en términos de asiento por milla disponible incrementaron 12.0% a/a. Los pasajeros nacionales disminuyeron 16.0% a/a, mientras que los internacionales se mantuvieron sin cambios. Cabe mencionar que los ingresos por servicios adicionales por pasajero incrementaron 9.6% a/a .

Costos de Combustible. El costo promedio por combustible disminuyó 16.6%, por lo que se ubicó en USD$2.64 por galón.

Naves en Tierra. El CASM ex combustible presentó un incremento de 9.9% a/a, causado por un menor apalancamiento operativo como resultado de la inspección de motores, durante el trimestre permanecieron en tierra un promedio de 34 aeronaves.

Márgenes.  Derivado del considerable incremento en Utilidad de operación y la estrategia de costos,  los márgenes operativo y ebitda incrementaron 1,091pb y 1,427 pb respectivamente.

Capex y Apalancamiento. La compañía disminuyó su ratio de apalancamiento de 3.85x a finales del 2023 a 2.88x gracias a una mayor generación de Ebitda.

Valuación. La compañía presentó un flujo de efectivo de USD$233 millones, el flujo de inversión y financiamiento fue de USD$149 millones y USD$54 millones respectivamente. En términos de Ev/Ebitda se observa que cotiza a descuento contra su promedio de los últimos 5 años. Así mismo, en cuestión de Roe, gracias a una mejor generación de Utilidad han mejorado su Roe LTM llegando a 60.3%.