• Alza en ingresos. Los ingresos reportados incrementaron 14.1% a/a durante el 1T25, el crecimiento refleja la consolidación de las operaciones en Chile.
  • Conclusión. Consideramos que la implicación sería positiva, ya que en ventas y en EBITDA reportó en línea con lo esperado y en Utilidad neta quedaría mejor a lo estimado.

Resultados. En el 1T25, los ingresos totales crecieron +14.1% a/a. A tipo de cambio constante los ingresos por servicios incrementaron 6.1% a/a, esto refleja la apreciación a/a de la mayoría de monedas frente al peso mexicano. Los servicios  incrementaron +15.8% a/a y los ingresos por equipos 6.0% a/a.

Incremento en EBITDA, margen y Utilidad. El EBITDA consolidado aumentó 12.9% a/a en MXN, gracias a una mejor generación de Utilidad de operación y por un incremento en la depreciación. El margen presentó un ligero retroceso de 40.0 pb. En términos de utilidad vimos un avance de 38.6% a/a por el aumento en la utilidad operativa y una disminución en el costo integral de financiamiento.

México. La compañía agregó 133 mil suscriptores de pospago y 165 mil nuevos accesos, cabe mencionar que se desconectaron 821 mil de prepago, por una desaceleración económica en el país. Los ingresos disminuyeron 2.3% a/a, derivado de un decremento en ingresos celulares de 3.3% a/a específicamente en equipo (-14.5% a/a), en el caso de ingresos por línea fija se presentó un avance de +1.6% a/a. El EBITDA retrocedió 3.5% a/a y presentó una caída en margen pasando de 42.4% en el 4T24 a 41.9% en el 1T25.

Brasil. Los ingresos incrementaron +6.2% a/a, con un aumento en los ingresos por servicio de +6.0% a/a, con los ingresos celulares subiendo +8.9% a/a y servicios fijos +2.6% a/a. El EBITDA incrementó +8.1% a/a, con un margen de 44.1% vs el margen de 43.3% en el 1T24.

Valuación. La compañía incrementó en P$10.9 mil millones su flujo libre de efectivo, ayudando a financiar P$24.7 miles de millones en gastos de inversión y una recompra de acciones por 3.8 miles de millones de pesos. La deuda neta incrementó, pero el ratio de apalancamiento se mantiene sin cambios gracias a una mayor generación de EBITDA.