• Debajo de la expectativas. Los resultados del 1T25 de GFInbursa fueron positivos, aunque por debajo de lo esperado, manteniendo crecimiento de su cartera total y expansión a nivel operativo y neto.
  • Valuación. El grupo financiero cotiza en un múltiplo Precio sobre Utilidad (P/U) de 9.1x frente a su promedio de 5 años de 9.0x.

Crecimiento en cartera. La cartera de Grupo Financiero Inbursa creció 17.7% a/a en el 1T25, ya incluyendo 12 meses desde la adquisición de Cetelem en marzo de 2024. Por segmentos en etapa 1 (que representa 97.9% de la cartera total), la cartera comercial aumentó 13.3%, consumo creció 37.0%, mientras que la cartera hipotecaria se contrajo 9.7% a/a.

Margen financiero se expande. Durante el 1T25 el margen financiero aumentó 20.0% a/a apoyado por el crecimiento de la cartera total que impulsó un 14.7% a/a los ingresos por intereses que compensó el aumento de 10.8% a/a en gastos por intereses. Por otro lado, el resultado operativo aumentó 26.4% a/a pese al incremento de 40.2% de las provisiones de crédito, apoyado también por el incremento en ingresos no financieros.

Rentabilidad. La utilidad neta aumentó 29.8% a/a, derivado del sólido desempeño operativo, que también compensó un incremento en el pago de impuestos a la utilidad. Por lo anterior, el grupo registra un ROE de 14.2% y un ROA de 4.5%, ligeramente menores respecto a trimestres anteriores.

Indicadores relevantes. Se mantiene la calidad general de cartera, el índice de morosidad se ubicó en 1.6% al cierre del 1T25,  sin cambios en su comparativo anual. El índice de capitalización del grupo se ubicó en 22.5%.

Reporte positivo. Grupo Financiero Inbursa presentó un positivo reporte trimestral, con crecimiento sostenido en cartera de crédito, sin deterioro en su nivel de morosidad, con expansión en el margen financiero ante un buen control del costo de fondeo, expansión en utilidad operativa y neta, y por tanto mejora en ROE durante el trimestre.