Segundo trimestre moderado

Tasa de interés. Para el 2T25, el sector financiero se enfrenta a una elevada base de comparación, ya que Banxico continúa con los recortes en la tasa de interés, pasando de 11.0% en 2T24 solo 8.0% este 2T25. No obstante, la estrategias de cada banco podrían apoyar a compensar dicho cambio.

Cartera desacelera. En el comparativo anual seguiremos observando un crecimiento de doble dígito en la cartera total de los grupos financieros, sin embargo, continúa la tendencia de desaceleración. Por otro lado, sobresale el controlado nivel de cartera vencida, apoyado por los esfuerzos de reestructura y cobranza eficientes.

Volumen operado en Bolsa. Debido al incremento de la volatilidad en los mercados financieros, se espera un aumento en el volumen operado en la BMV, con operaciones en el mercado de capitales, tipo de cambio y derivados, además de las renovaciones por tasa de interés.

Sistema financiero. El crecimiento de la cartera de crédito neto de la Banca Múltiple acumula 12 meses de crecimiento de doble dígito, durante abril, la cartera creció 11.7% a/a, por lo que podríamos esperar un crecimiento similar en las carteras de los grupos financieros en el 2T25.

No obstante, aunque mantiene seis meses de crecimiento en el indicador, para abril fue marginal de 0.02% m/m, en una clara tendencia de desaceleración.

Estimados Grupos Financieros

BAJIO. Para el 2T25, el consenso anticipa que el banco podría reportar un aumento de 8.8% a/a en margen financiero, mientras que el resultado operativo disminuiría 17.8% ante la estructura financiera, por último se espera que la utilidad neta registra una contracción de 16.6% en su comparativo anual.

GENTERA. El consenso espera un crecimiento de 42.7% a/a en margen financiero, así como un incremento de 41.9% en el resultado operativo y una expansión de 55.5% a/a en utilidad neta. De igual forma, vemos el posicionamiento de la cartera de crédito, y un eficiente manejo en el costo de fondeo.

GFINBUR. El grupo podría reportar un aumento de 40.3% a/a en margen financiero, ante el crecimiento inorgánico por la incorporación de la cartera de Cetelem, aunque con una contracción de 4.7% en el resultado operativo y caída de 0.4% a/a en utilidad neta.

GFNORTE. Como se ha visto en trimestre anteriores, se proyecta una crecimiento de 26.6% a/a en margen financiero, apoyado por el crecimiento de su cartera total, y eficiente manejo del costo de fondeo, de esta forma, se espera un incremento de 8.8% a/a en el resultado operativo, terminando con una expansión de 8.7% en la utilidad neta.

REGIONAL. Para el 2T25 se estima un incremento de 32.0% a/a en margen financiero, ante una mayor captación de cuentas a nivel regional, mientras que se proyecta que el resultado operativo aumente 8.0% y la utilidad neta mejore un 7.9% a tasa anual.

Estimados BOLSA

Volumen aumenta. Durante el 2T25 seguimos observando un mayor nivel en el volumen operado en capitales, tipo de cambio y mercado de derivados, lo que impulsará los ingresos de Grupo Bolsa, se espera un alza de +9.9% a/a, la estrategia de la compañía es mantener un gasto controlado, pero invirtiendo en tecnología y mantenimiento, por lo que se proyecta un aumento de 12.0% a/a en EBITDA y una expansión de 8.1% a/a en utilidad neta.

Estimados QUALITAS

Mantiene inercia. Los resultados de la aseguradora mantendrán la inercia positiva de renovaciones de flotillas y tradicional, sin embargo, las ventas de autos nuevos, en línea con lo esperado por la AMDA, se ha contraído durante el trimestre, por lo que se espera un crecimiento de 13.6% en primas emitidas, mientras que se anticipa que el resultado operativo se modere secuencialmente sumado al incremento en la siniestralidad por el periodo de lluvias en junio y mayor movilidad por Semana Santa, por último, se proyecta un incremento de 42.8% a/a en utilidad neta apoyado por ingresos financieros, aunque enfrentando elevadas bases de comparación.

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