Vientos en contra; solidez del sector
Base complicada. El sector financiero acumula varios trimestres con beneficios extraordinarios favorecidos por una tasa de interés aún elevada, sin embargo, la base de comparación representa un reto en el crecimiento de los ingresos y utilidades de los bancos.
Cartera sólida. En el comparativo anual seguiremos observando un estable crecimiento en la cartera total de los grupos financieros, así como un controlado nivel de cartera vencida.
Recortes en la tasa de interés. En los últimos 12 meses, el Banco de México ha recortado la tasa de interés de 11.25% en diciembre de 2023 a 10.0% en diciembre 2024, ajustando parcialmente los resultados de los bancos.
Tendencia sólida. El crecimiento de la cartera de crédito neto de la Banca Múltiple acumula 7 meses de crecimiento de doble dígito, y marcando cada mes un monto récord. Durante noviembre, la cartera creció 11.7% a/a, con lo que podríamos esperar un crecimiento de 10.8% en el 4T24.
El desempeño de la cartera fue apoyada por aumento de 17.7% a/a en cartera de consumo y 13.1% a/a en empresas. Cabe destacar que la captación de vista y plazo aumentó 8.6% y 6.8% a/a respectivamente en noviembre.
Estimados Grupos Financieros
GFNORTE. Esperamos continúa la expansión de la cartera de crédito en línea con el sector, y que sumado a la tendencia de colocación del banco seguirá apoyando los ingresos financieros, además de un eficiente manejo en costo de fondeo que le permitirá continuar con la mejora en margen financiero. Así, esperamos un crecimiento de 15.0% a/a en ingresos netos, así con un aumento de 17.2% a/a en el resultado operativo y una expansión de 6.7% a/a en utilidad neta.
REGIONAL. El consenso del mercado proyecta una caída de 4.4% a/a en ingresos netos, ante elevadas bases de comparación, por otro lado, se espera un crecimiento de 3.3% en el resultado operativo y por tanto, la utilidad neta podría aumentar 2.6% a/a en el 4T24.
BAJIO. El banco continúa con su posicionamiento en la zona regional, por lo que podríamos esperar un crecimiento de 10.8% a/a en ingresos durante el 4T24, aunque se esperan presiones en el resultado operativo con una caída de 16.5% a/a y contracción de 15.2% en utilidad neta.
GENTERA. Continuaremos viendo sólidos resultados para Gentera en el último trimestre del 2024, esperando un alza de 20.6% a/a en ingresos netos, así como un desempeño positivo a nivel operativo ya que se proyecta un crecimiento de 41.0% a/a y un 40.1% a/a en utilidad neta.
*GFINBUR presentó sus resultados el 20 de enero pasado (Ver reporte)
Estimados BOLSA
Cifras operativas respaldan. Aunque el sentimiento de aversión al riesgo durante la segunda mitad del 2024 arrastró el precio de las acciones mexicanas, el volumen operado en promedio diario aumentó en su comparativo anual en el 4T24, así mismo, se observó un crecimiento en los activos bajo custodia respecto al 2023, sumado a la depreciación del peso mexicano.
Sin embargo, el grupo se enfrenta a elevadas bases de comparación, por lo que el consenso de Bloomberg proyecta un aumento de 3.7% a/a en ingresos, un ligero avance de 0.6% en Ebitda y finalmente un contracción de 2.4% en utilidad neta.
Estimados QUALITAS
Venta de autos nuevos. Los resultados de la aseguradora para el 4T24 serán positivos, apoyados por el sobresaliente desempeño de la venta de autos nuevos, sumado al efecto positivo que aún se alcanza este trimestre por el aumento en el precio de las primas de seguros. Hacia 2025 se proyecta una desaceleración en el indicador de autos nuevos y elevadas bases de comparación, la apuesta de la empresa será hacia mantener los niveles de rentabilidad.
Por lo anterior, el consenso de Bloomberg espera un crecimiento de 9.1% a/a en primas emitidas, una baja base de comparación en el resultado operativo y un crecimiento de 35.2% a/a en utilidad neta.