• Supera expectativas. Los resultados de Femsa estuvieron por arriba de lo esperado, mostrando resiliencia en sus negocios, eficiencias operativas, y expansión en utilidad neta.
  • Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 18.8x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 19.7x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 6.4x, respecto de su promedio de 5 años de 7.7x.

Negocios respaldan. Durante el 4T25, los ingresos de Femsa aumentaron 5.7% a/a, apoyado por el crecimiento en todas sus líneas de negocio: Proximidad América (+5.3%), Proximidad Europa (+2.5%), Salud (+4.6%), Combustibles (+3.6%) y Coca -Cola Femsa (+2.9%). Destaca el alza de 5.0% en ticket promedio pero una baja de 0.6% en tráfico en Proximidad América, reflejando la debilidad del consumidor y un entorno económico aún desafiante; en Europa se benefició marginalmente por tipo de cambio (+2.3% sin efecto cambiario); Salud resaltó el desempeño de Colombia y Ecuador, que compensaron los cierres de 423 tiendas en México en los últimos 12 meses; y en la línea de combustibles el volumen aumentó 10.0%, el precio bajó 1.2%.

Rentabilidad. Los costos de ventas aumentaron 9.7% a/a, mientras que los gastos de administración bajaron 15.6% a/a y los de venta subieron 0.7% a/a, sin embargo, la generación de ingresos permitió la expansión de utilidad operativa y EBITDA, mejorando también los márgenes de Femsa. Por otro lado, la utilidad neta incrementó 33.6% a/a apoyado por la disminución de 62.7% a/a en gastos no operativos y menor pago de impuestos a la utilidad.

Cifras anuales. Los ingresos de Femsa aumentaron 7.6% en 2025, el EBITDA mejoró un 8.4% a/a, sin embargo, la utilidad neta disminuyó 17.9% a/a. Luego de un entorno de consumo débil, condiciones climáticas adversas, se espera que hacia 2026 haya un mayor dinamismo económico en México, mientras se siguen enfrentando retos de volatilidad cambiaria y costos laborales.

Efectivo y Deuda. La compañía terminó el 4T25 con una posición de efectivo de $99,955 mdp, mientras que reporta una razón de deuda neta sobre EBITDA de 1.02x, ya que su deuda neta es de $74,920 mdp (excluyendo KOF). La inversión en activo fijo fue de $14,200 mdp, 6.5% de los ingresos totales.

Reporte positivo. FEMSA presentó un reporte trimestral positivo, mostrando recuperación, pero aún con un entorno de consumo débil, respaldando los ingresos por todas sus líneas de negocio y haciendo frente a mayores costos y la volatilidad cambiaria. Resalta la expansión en utilidades y mejoras márgenes.

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